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人民币汇率的改革下商业银行汇率风险管理 　　摘 要 近些年，为使人民币更好地适应国民经济发展与对外贸易的需要，也为了使人民币更加国际化和市场化，中国人民银行进行了几次重大的汇率改革。2005年7月21日，中国人民银行对人民币汇率形成机制做出了重大调整之后，人民币持续了长达十年的升值态势。2015年8月11日央行宣布再次完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化，向中国外汇交易中心提供中间价报价。同时，随着我国的金融业向外国金融机构的开放，更多的外汇衍生产品将引进国内。因此，商业银行必须加强外汇风险控制能力，才能保证自身稳定安全的持续发展。本文在阐述了商业银行汇率风险管理的一般理论的基础上，通过实证分析了汇率改革对商业银行的影响，在借鉴国际先进经验的同时，联系中国实际提出了商业银行防范汇率风险的政策建议。 　　关键词 汇率制度改革 商业银行 汇率风险 　　一、商业银行汇率风险的含义、表现及管理方法 　　商业银行的汇率风险，是指商业银行因汇率变动而遭受损失或者丧失预期收益的不确定性。具体的讲，商业银行所具有的某种特定的外币债券债务或以外币计价所签订的合同，在未来某个时间与本币或其他外币兑换时，若汇率发生变动，其外币金额就有可能产生不确定的风险。最常见的汇率风险是按汇率风险产生的实点将其划分为三类：交易风险、折算风险和经济风险。汇率波动会引起利率、价格、进出口、市场需求等各种经济指标的变化，这些又将直接或间接对银行的资产负债、授信业务、结售汇、国际结算业务量等发生影响，从而引起商业银行价值的变动。 　　汇率风险主要表现在银行外汇买卖交易中，由于进行各种不同货币和不同期限的买卖而产生的风险，即敞口头寸风险和期限不配称风险。而商业银行对汇率风险的管理方法基本有两种，即表内和表外管理方法。表内管理方法是对汇率风险敞口进行管理，是传统的汇率风险管理方法，也是事前的控制。表外管理方法主要是运用金融衍生工具进行套期保值。目前主要的表外管理法包括利用远期外汇合约、货币期货合约、货币期权、货币互换以及掉期外汇交易进行汇率风险管理。最终目的是为了更有效地控制或降低其汇率风险。 　　二、2005年汇改后人民币汇率的走势及对商业银行的影响 　　（一）人民币汇率形成机制改革后人民币汇率的走势 　　2005年7月汇率改革以来，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行有调节、有管理的浮动汇率制度，合理调整汇率水平，将人民币对美元升值2%，之后人民币持续升值，兑美元不断突破7.00、6.50、6.30关口。之后时隔十年的2015年又进一步完善汇率机制，人民币汇率在特定时点出现了较大波动，即期市场价格更是出现了近4%的跌幅，之后市场逐步恢复理性。但总体来说，在综合因素考虑下，人民币汇率基本趋于平稳且在合理的波动范围之内。 　　（二）汇率制度改革对商业银行影响的实证分析 　　在初步了解了人民币汇率的走势之后，本文开始分析人民币汇率波动对缺乏汇率风险防范意识的商业银行的影响。考虑到本文主要是将2005年的人民币汇率重大改革（人民币相应升值）和2015年8月的重大调整（人民币相应贬值）作为重点考察，因此选取如下5家商业银行在新汇率形成机制前后的数据（2007年半年度）来比较直观地分析这个问题。假定商业银行在不积极采取汇率风险管理措施的情况下，测算人民币汇率变动将给商业银行带来多大的损失和对其产生怎样的影响。主要以商业银行的盈利能力为研究对象，盈利能力方面具体分析商业银行每股收益的变化。 　　在人民币升值2%的情况下，5家商业银行所受到的汇率损失及其汇率变动对每股收益等的影响，主要表现为人民币升值造成的外币资产负债净头寸的损失。详见表2： 　　从表2中可以看出，外币资产负债净头寸占总资产比重最高的是交行和深发，受汇率影响最大，民生比例只有0.17%，汇率风险最小。人民币升值2%，交通和招行的汇率损失较大，分别为10.9976亿元、0.4478亿元；每股收益分别下降0.0245元、0.0044元。深发、浦发、民生的汇率损失相对较小。 　　综上所述，人民币升值2%对外币资产负债净头寸比例相对较多的交通银行影响显著。对其余4家商业银行来说，人民币升值对每股收益的影响虽然不大，但是其汇率损失的绝对数都很可观，最少的中国民生银行都达到了1735万元。因此，人民币升值对我国商业银行利润的影响还是不容忽视的。 　　而2015年8月11日开始的新的汇率制度一度使央行人民币兑美元中间价连续两日人民币贬值近2%，即期市场价格更是出现了近4%的跌幅。2005年至2015年8月期间，央行也不乏几次扩大市场波幅以向实现汇率市场化靠近。市场的剧烈波动对商业银行