房地产投资信托基金风险分析与控制研究-管理科学与工程专业论文.docxVIP

Classified Index:F293.3 U.D.C:338.2 Dissertation for the Master Degree in Management RESEARCH ON RISK ANALYSIS AND CONTROL OF REAL ESTATE INVESTMENT TRUST Candidate： Wangjingjing Supervisor： Prof.Tianjinxin Academic Degree Applied for： Master of Management Speciality： Management Science Engineering Affiliation： School of Management Date of Defence： June, 2010 Degree-Conferring-Institution： Harbin Institute of Technology 摘 要 房地产业作为我国国民经济发展的重要支柱行业，我国国民经济发展具有 重要作用。房地产业是一个典型的资金密集型行业，近年来，我国房地产业在 高速发展的过程中遭遇瓶颈，从 2003 年以来国家不断提高银行对房地产企业 的贷款门槛，另一方面，国内蕴藏着巨大的民间资本却缺乏高效回报的投资产 品。作为能解决这两大难题的工具，REITs 在中国的发展将是房地产市场和资 本市场发展的必然趋势。REITs 作为一种融资形式和投资形式，其中所蕴含的 风险不能忽视，如何对 REITs 的风险进行有效分析和管理，将对促进我国 REITs 健康完善发展具有重要的理论和现实意义。 本文从宏观和微观两个层面、三个方面分析房地产投资信托基金风险，并 提出相关的风险控制策略体系。 本文介绍了 REITs 及相关理论，包括房地产投 资信托基金的定义 及分 类，相关理论包括盈亏平衡分析法、概率分析、敏感性分析等收益的理论基 础，还有投资组合理论和委托代理理论等。分析了 REITs 风险，包括分析投 资风险、构建蒙特卡洛仿真风险分析模型和利用随机数据模拟蒙特卡洛仿真风 险分析模型；运行风险包括分析运行风险和构建基于效用理论的委托代理风险 分析模型。 针对 REITs 的投资风险和运行风险，探索构建 REITs 投资决策机制、公 司内部控制机制、贯彻责任型领导方式、建立风险预警系统、重视权益型投资 信托基金的建设维护等等。本文为控制房地产投资信托基金风险提供了一些建 议。 关键词：房地产投资信托基金，风险分析，风险控制 Abstract Real estate industry as the main support industry of national economy plays important roll in the development of our national economy. Real estate is a typical capital-intensive industry, In recent years, rapid development of real estate in the process of encounter bottlenecks, Since 2003, the state has to raise bank loans to the threshold of the real estate business, On the other hand, the lack of efficient products which givea rise to domestic private capital into huge returns on investment. REITs, as a tool, can solve these two problems, in Chinas development will be the real estate market and capital market development trend. Real Estate Investment Trust as a form of financing and investment patterns, the risks inherent in REITs can not ignore..In order to promote the healthy development of REITs in China, Analyze the risks of REITs and effective management it has important theoretical and prac