不同偿债方式下减税政策的宏观经济效应.pdfVIP

经济科学 ·2014年第6期 不同偿债方式下减税政策的宏观经济效应 王晓芳 杨克贲 (西安交通大学经济与金融学院 陕西西安 710061) 摘 要：本文在新凯恩斯动态随机一般均衡模型 (DSGE)框架中引入税收、政府支 出和转移支付对公共债务的反馈机制，探讨我国减税政策的宏观效应以及不同偿债方式对 减税政策宏观效应的影响。基于贝叶斯方法估计的模型分析发现：第一，在公共债务上升 情况下，中国财税当局会综合利用增加税收、缩减政府消费、增加政府投资和减少转移支 付的方式偿还债务；第二，减税政策的宏观效应不仅取决于减税的类型，而且不同的偿债 方式会通过不同的激励机制，导致减税政策的宏观经济效应出现显著差异。因此，财政当 局在制定减税政策时不仅要考虑减税的类型，还应特别关注偿债方式产生的影响，以确保 减税政策的实施效果符合预定的目标。 关键词：减税 偿债方式 宏观经济效应 一 、 引 言 2008年国际金融危机爆发后，我国宏观经济受到较大的负面冲击，为保持经济平稳增 长，我国政府已连续6年实施积极的财政扩张政策，其中一项重要的内容就是减税。那么， 我国减税政策的宏观效应到底如何，是否受到某些因素的影响?其影响机制是什么?回答 这些问题对提高我国减税政策的针对性、灵活性和前瞻性具有十分重要的意义。 近年来，国内学者对我国减税政策的宏观效应进行了一定的研究。李晓芳等 (2005) 运用SVAR模型估计并分析了税收对产出的动态影响。结果表明，减税对产出具有短期正 效应。但该文献只考虑了总量税收，并未对税收进行结构性分类，无法细致研究不同税收 变动的宏观效应。而且，SVAR模型缺乏严格的微观基础，不能较好地解释减税政策对宏 观经济的影响机制。因此，最近的文献开始在具有完善微观基础的动态随机一般均衡 (DsGE)模型下考察减税政策的宏观效应。蔡宏波和王俊海 (2011)把总量税收细分为资 本税和劳动税，并将其引入DSGE模型框架，探讨税收政策变动在调节我国宏观经济波动 中的作用。研究发现，减少劳动税和资本税均能够有效扩张产出，不过对劳动和消费的影 响存在差异。该研究明晰了劳动税和资本税在调节我国宏观经济波动中的作用，对我国减 税政策的实施具有重要的指导意义。不过，作者在研究中假定财税政策是外生的。即，财 税政策不对公共债务等重要经济变量做出反应。而这无法考察现实经济情况，即政府通常 会采用发行债务的方式来为减税政策融资，当公共债务增加后，政府会相应调节财税政策 以对公共债务进行偿还 (贾俊雪，2012)。 政府偿还公共债务的方式无外乎是增加税收、调整政府支出和减少对居民的转移支 l3 付。无论政府采用何种方式偿还债务，都会导致经济资源在政府部门和私人部门之间转移， 这无疑会对居民的经济行为产生影响。同时，利珀和杨 (Leeper和Yang，2008)认为在理 性预期的作用下，居民对政府如何偿还债务的 “信念”在决定宏观经济变量的均衡和动态 演变中起到至关重要作用。因此，要从整体上探讨减税政策的宏观效应，不仅需要考虑减 税政策本身对宏观经济的影响，还应该将偿还公共债务所产生的影响纳入到研究框架之 中。正是基于这种考虑，本文将在 内生性财税政策框架下探讨我国减税政策宏观效应以及 不同偿债方式对减税政策宏观效应的影响。 目前，国外学者在研究减税政策宏观效应时考虑政府偿债影响的文献 尚不多见。福尼 等 (Fomietal，2009)最早将税收对公共债务的内生反馈机制引入DSGE模型，并利用欧 元区的数据和贝叶斯方法对模型进行了估计。在此基础上，该文进一步讨论了包括减税在 内的财政政策冲击对宏观经济的影响，但其没有对不同偿债方式产生的影响做系统分析。 利珀等 (Leeperetal，2010)对福尼等 (Fomieta1)的模型做了进一步的拓展，除税收外， 还把政府消费性支出和转移支付对公共债务的反馈机制纳入模型，利用美国数据对模型进 行估计后，在不同偿债方式下模拟了宏观经济变量对财政政策冲击的响应曲线。但该文只 简要讨论了增加税收偿债对财政政策宏观效应的影响，并未对其它偿债方式做深入剖析。 而且，该文模型没有纳入消费惯性、工资粘性、资本利用率