轻工制造行业：软体格局继续优化，金价延续反弹.pdfVIP

目录 一、主线：继续推荐细分消费龙头与包装个股，持续看好软体龙头 2 （一）行业布局方向 2 （二）公司布局逻辑 2 二、本周关注：顾家拟收23%股权成控股，沙发、床垫强强联合 3 三、板块行情回顾 4 （一）板块指数表现：轻工制造指数跟随大盘下跌，包装印刷板块表现稍好 4 （二）个股表现：本周赫美集团、实丰文化、海顺新材涨幅居前 5 四、公司重要公告 5 五、造纸周期板块价格跟踪：本周整体平稳，木浆价格小幅下降 6 六、金银珠宝行业数据跟踪： CPI 提振促消费，金价环比保持上升 8 （一）黄金：环比继续小幅上升 9 （二）7 月百家、50 家大型零售企业零售额：同比下降 9 （三）限额零售额：CPI 提振小幅改善消费，9 月必选和避险品类环比改善较好 9 七、行业动态 10 八、风险提示 10 图表目录 图表 1：本周各板块涨跌幅（%） 4 图表 2：轻工制造行业细分板块本周涨跌幅（%） 4 图表 3：轻工制造行业涨幅前五、跌幅前五个股 5 图表 4：木浆价格走势：本周环比小幅下降 6 图表 5：废纸价格走势：本周环比持平 6 图表 6：双铜纸价格走势：本周环比持平 7 图表 7：双胶纸价格走势：本周环比持平 7 图表 8：生活用纸价格走势：本周环比持平 7 图表 9：白卡纸价格走势：本周环比持平 7 图表 10：箱板纸价格走势：本周环比小幅下降 7 图表 11：瓦楞纸价格走势：本周环比持平 7 图表 12：白板纸价格走势：本周环比持平 8 图表 13：黏胶短纤-棉花价格走势：本周黏胶短纤价格环比持平，棉花价格小幅下降 8 图表 14：SHFE 黄金（单位：元/克）：环比上升 9 图表 15：COMEX 黄金（单位：美元/盎司）：环比上升 9 图表 16：全国百家、50 家重点大型零售企业零售额、各品类当月同比增速 9 图表 17：社零及限额以上企业零售总额、各品类当月同比增速 10 图表 18：重点公司盈利预测 11 请参阅最后一页的重要声明 1 轻工制造 行业动态研究报告 一、主线：继续推荐细分消费龙头与包装个股，持续看好软体龙头 （一）行业布局方向 依然是笔、纸、包装、按 摩椅、软体、照明、定制的策略布局。贸易战虽然利空预期到位，但是对于公司 的业绩影响，需要四季度、一季度跟踪；地产方面的影响依然延续，所以无论是贸易战关税的冲击，还是地产 需求甚至精装房的结构化影响，都需要等待业绩层面的落地触底。国务院副总理刘鹤及一行两会负责人纷纷发 声力挺股市，并表示正在研究出台新的改革措施稳市场。个税专项抵扣办法出台，城市 30-40 岁中产阶层个税 负担有望显著下降，结合此前央行宣布降准和释放约7500 亿元增量资金，稳经济背景下预计短期CPI 将温和上 行、必选消费和避险需求有望提升。 所以， 当前重点看好两条线：一是细分包装龙头，当前时点个股看好裕同科技等；二是细分消费龙头，依 然看好晨光文具等。三季报的趋势方面，延续中报趋势，行业整合加速——细分消费如笔、生活纸的业绩确定 性比较高；家居类龙头来看，因所属不同板块，龙头之间也逐渐分化，但行业整合正加速。持续看好行业竞争 格局明朗、品牌溢价、个性化需求强的软体行业及相关龙头。 （二）公司布局逻辑 1、重点标的裕同科技的逻辑在于： （1）公司2018H1 出口额占比53%，内销额占比47% ；人民币贬值预期下，财务费用减少，2017 年财务费 用1.66 亿，2018 年上半年财务费用0.66 亿，贬值构成利好。 （2 ）公司盈利拐点逐渐显现，2018 年中报给的1-9 月净利润预期