商业贸易行业：9月社零增速保持个位数9.2，乡村消费增速提升明显.pdfVIP

目 录 1、 9 月社零总额增速9.2%环比增长0.2% ，乡村消费提升显著3 1.1、 乡村消费增速持续优于城镇，规模占社零比重15.42%提升明显6 1.2、 网上零售继续保持快速增长 吃穿用网上增速持续分化6 1.3、 必需品保持两位数持续增长 金银珠宝增速保持两位数7 2、 风险提示 10 图表目录 图1： 2018 年前三季居民人均可支配收入平均数增长8.8%3 图2： 2018 年前三季居民人均消费支出及构成3 图3： 9 月社零总额增速9.2% ，连续两月保持回升态势4 图4： 9 月限额以上企业商品零售额增速同比5.6%4 图5： 8 月消费者信心指数118.6 较7 月下降1.1%4 图6： 9 月CPI 2.5%比8 月增长0.2%持续回升4 图7： 9 月CPI 环比增长0.7% ，与8 月持平4 图8： 9 月RPI 当月同比持续提升，较8 月增长0.33%5 图9： 9 月RPI 环比0.7% ，较8 月增长0.14% 5 图10： 9 月餐饮消费占比仍不足11%，累计增速连续三个月保持9.8% ，优于社零增速多年5 图11： 9 月限额以上餐饮当月同比增速6.9%、商品消费当月同比增速5.6% ，增速差较8 月略有缩小5 图12： 9 月乡村社零总额占比提升明显6 图13： 乡村消费增速持续多年优于城镇6 图14： 9 月网上零售额同比增长27%持续回落7 图15： 9 月实物网上零售额占比持续提升，增速回落7 图16： 吃、穿、用网上零售额同比分化，吃的高增长、穿的微降、用的下降7 图17： 9 月限额以上企业粮油、食品零售额当月同比13.6% （8 月10.1% ），持续上行8 图18： 9 月限额以上企业服装鞋帽针织品类当月同比9.0% （8 月7% ）8 图19： 9 月限额以上企业日用品类当月同比17.4% （8 月15.8% ）8 图20： 9 月限额以上企业通讯器材类当月同比16.9% （8 月6.4% ）8 图21： 9 月限额以上企业石油及制品类当月同比19.2% （8 月19.6% ）8 图22： 9 月限额以上企业汽车类当月同比-7.1% （8 月-3.2% ）8 图23： 9 月限额以上企业化妆品类当月同比7.7% （8 月7.8% ）9 图24： 9 月限额以上企业金银珠宝类当月同比11.6% （8 月14.1% ）9 图25： 9 月限额以上企业家电音像器材类当月同比5.7% （8 月4.8% ）9 图26： 9 月限额以上企业建筑装潢类当月同比8.4% （7 月7.9% ）9 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 2018-10-20 商业贸易行业 1、9 月社零总额增速9.2%环比增长0.2%，乡村消费提升显 著 统计局公布9 月份社零数据，2018 年9 月份，社会消费品零售总额32005 亿 元，同比名义增长9.2% （扣除价格因素实际增长6.4% ，以下除特殊说明外均为名 义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额12762 亿元，增长5.7%。 2018 年 1-9 月份，社会消费品零售总额274299 亿元，同比增长9.3%，增速与 1-8 月份持平。其中，限额以上单位消费品零售额104792 亿元，增长6.9%，较1-8 月增长7.1%略有下降。 餐饮消费增速高于社零增速，方向一致。餐饮增速增速连续三个月保持9.8%。 餐饮消费占社零总额不足11% ，自从2015 年2 月餐饮增速超过社零增