石化行业2018年三季报前瞻：石化盈利整体平稳，PTA超预期.pdfVIP

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2018-10-29 发布于北京
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石化行业2018年三季报前瞻：石化盈利整体平稳，PTA超预期.pdf

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正文目录一、Q3 油价震荡上行，上游盈利改善，PTA 表现超预期。 5 二、炼油炼化Q3 环比稳中略降 8 三、Q3 PX 和PTA 盈利大增，长丝环比略有下降 10 四、Q3 旺季效应明显，但C3 板块价差表现分化 15 1、丙烷脱氢：贸易战影响丙烷价格走高，价差承压 15 2、丙烯酸及酯：三季度价差扩大 18 五、C4 板块：Q3 顺酐、甲乙酮价差全面回落 20 六、油价进入中高价区间，经营风险释放利好油气标的 23 七、资本支出国内先行，19 年存在大幅改善预期，油服板块盈利释放仍需时日 24 八、天然气消费增速依然强劲，板块公司表现分化 26 九、甲醇、LNG 等价格上涨，煤化工盈利改善 27 十、投资建议 29 1、重点推荐民营大炼化和长丝产业链标的 29 2、看好PDH 维持高景气，推荐东华能源和卫星石化 30 图表目录图1：布伦特和WTI 原油价格走势 5 图2 ：成品油价格走势 5 图3 ：乙烯价格及价差情况（美元/吨） 7 图4 ：丙烯价格及价差情况（美元/吨） 7 图5 ：丁二烯价格及价差情况（美元/吨） 8 图6 ：苯的价格及价差情况（美元/吨） 8 图7 ：PTA 价格及差价情况 13 图8 ：PX 价格及价差情况 13 图9 ：涤纶POY 价格及价差情况 13 图10：涤纶FDY 价格及价差情况 13 图11：氨纶20D 价格及价差走势 14 图12：氨纶40D 价格及价差走势 14 图13：PDH 价差示意 17 图14：聚丙烯-丙烷价差示意 17 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 行业研究图15：PP 月度表观消费量及累计消费增速（万吨） 17 图16：丁二烯价格及毛利变化（美元/吨） 20