交叉上市、国际四大与会计盈余质量.pdfVIP

经济科学 ·2010年第4期 交叉上市、国际四大与会计盈余质量术 辛清泉 ’王 兵 (1．重庆大学经济与工商管理学院 重庆 400030) (2．南京大学会计系 江苏南京 210093) 摘 要：本文着眼于审计师这一视角，对 比了AH股公司与配对的A股公司 在会计盈余质量上的差异。研究发现，国际四大审计可能是导致AH股公司盈余 质量相比于A股公司更高的一个重要原因。另外，研究也表明，香港上市可能改 善了国际四大的执业质量，但其对非国际四大的影响有限。通过比较中国内地和 香港市场的财务报告环境，我们认为，声誉机制可能是国际四大执业激励产生变 化的一个动因。本文为理解审计师和交叉上市之于会计盈余质量的交互影响提供 了帮助 。 关键词：交叉上市 国际四大 盈余质量 香港 一 、 引 言 本文使用同时在大陆和香港上市的公司数据，考察交叉上市是否改进了会计盈余质量 以及 国际四大审计在其 中所扮演的角色。 以前的文献表明，相比于非交叉上市公司，在 美国交叉上市的外国公司按照其母国会计准则编制 的盈余质量要显著更高 (e．g．，Langet a1．，2003)。然而，诚如 Leuz(2006)所指出，交叉上市具体通过什么渠道影响了会计盈 余质量，目前学术界的理解还相当有限。由于会计盈余质量 由公司内部人 (经理或大股东) 和独立审计师联合塑造，因此，我们推测，交叉上市改进盈余质量背后的力量可能部分地 来 自独立审计师 。 自1993年青岛啤酒首次在香港联交所上市 以来，截止 2008年底 ，共有 57家公司同 时在沪深证券交易所 (A股)和香港联交所 (H股)上市。公司在交叉上市后，其所面临 的财务报告环境随之发生改变，由于国际四大的成本收益结构同非 国际四大存在差异 (比 如，更高的风险声誉资本和诉讼损失)，这样，国际四大对财务报告环境变化所作出的反 应可能更为敏感 ，从而导致其在约束经理盈余质量方面的激励发生改变，进而影响到交叉 上市公司的盈余质量。 我们从操控性应计利润和线下项 目两个角度计量盈余质量，实证检验了 1994．2008年 本文系国家 自然科学基金项 目 的阶段性成果。作者感谢在武汉大学和南京大学学术论坛 上参与者的批评和建议。作者文责 自负。 。这里的国际四大是指国际上超大型的会计师事务所，包括普华永道、毕马威、德勤、安永和 2002年倒 闭的安达信。 96 交叉上市公司 (同时发行 A股和 H股)与配对的非交叉上市公司 (只发行 A股，下文也 简称纯A股)在境 内会计盈余质量方面的差异。研究发现，相对于非交叉上市公司而言， 交叉上市公司的操控性应计利润显著更低 ，但两组公司在线下项 目方面并不存在显著差异 。 为进一步研究交叉上市、国际四大审计对境 内会计盈余质量的交互影响，我们将样本 按是否交叉上市和其境 内审计师是否为国际四大分成四组：交叉上市一四大 (CrossBig4)、 _ 交叉上市．非四大 (CrossNBig4)、非交叉上市．四大 (NCrossBig4)和非交叉上市一非四 _ 大 (NCrossNBig4)。在控制住其他因素的影响后，我们发现，在操控性应计利润方面， ． 交叉上市 四大组最低，而非交叉上市．四大组最高：在线下项 目方面，交叉上市一四大组依 然最低，其余三组之间差异不显著。这表 明，国际四大审计可能是导致交叉上市公司具有 更高盈余质量的一个重要原因。 那么，上述结果是否是 由香港市场的独有特征所导致的呢?为此，我们对 比了AB股 公司与纯 A股公司在盈余质量上 的差异 以及 四大审计的作用。在 2007年之前，同AH公 司类似 ，AB股公司也需要根据 中国会计准则和国际会计准则分别编制财务报告，且需经 境 内审计师和境外审