资本经营财务-资本经营概述(ppt 8)一培训资料.pptVIP

资本经营财务 资本经营概述 企业并购 企业重组 企业整顿与清算 并购的风险分析： 并购中可能具有的风险有：营运风险、信息风险、融资 风险、反收购风险、法律风险、体制风险。 并购的资金筹措： 合适的融资方式有：增资扩股、股权置换、金融机构 信贷、发行债券、卖方融资、目标公司举债。 杠杆收购： 作为杠杆收购的目标公司一般具有的特点： 稳定连续的现金流量； 人员稳定、责任感强的管理者； 被收购前资产负债率较低； 降低成本的空间较为充裕； 拥有易于出售的非核心产业。 反收购策略： 经济手段－－提高其收购成本、降低其收购收益 收购收购者、适时修改公司章程。 法律手段－－诉讼策略 企业重组 资产重组最根本的目的在于提高公司的财务效益。 在重组中，处理关联交易包括两类工作：明确各类关联交易 之间的具体关系；制订有关的法律文件。 重组模式： “ 原整体续存”重组模式 “ 并列分解”重组模式 “ 串联分解”重组模式 合并整体重组模式 买壳上市重组模式 资产注入、股权置换重组模式 重组决策时应慎重把握的问题： 实现重组效益与重组风险的结合； 实现资产重组与产业结构、产品结构调整的结合； 实现资产重组与资本重组的结合； 实现企业重组与管理、技术、人力资本等要素的协调使用； “ 看得见的手”与“ 看不见的手”的协调运用。 企业整顿与清算 经营失败有两方面含义；其一是经营失败；第二是财务失败。 设置重整制度的意义： 有望使濒临破产企业复苏，减少债权人和股东的损失； 对已达破产界限的企业来说，重整是其背水一战、争取生存 的最后机会； 对整个社会而言，重整能尽量减少社会财富的损失和因破产 而转为失业人口的数量。 非正式财务重整 债务展期与债务和解 重整 准改组 正式财务重整 准改组的财务处理方法： 有关资产重新计价，调低的数额冲减留存收益； 股东权益应重新计价，将留存收益的红字调整为零； 经过债权人和股东批准，由法院监督； 改组当年的报表应充分披露准改组的程序和影响。 制订重整计划需包括的内容： 估算重整企业的价值； 调整公司的资本结构； 用新证券替换旧证券，实现资本结构的转换； 还包括其他措施。 影响重整或破产清算财务决策的重要因素：企业重整价值 与清算价值之比较；重整计划是否具备公平性和可行性。 企业清算按原因可分为解散清算和破产清算； 按是否自行开始，可分为普通清算和特别清算。 破产清算是因经营管理不善造成严重亏损，不能偿还到期 债务而进行的清算。 特别清算是指不能由企业自行组织，而由法院出面直接干 预并进行监督的清算。 实行特别清算发生的情形是： 当公司实行普通清算遇到显著障碍时；或 当公司负债超过资产有不实之嫌疑时。 公司应在公布解散的15天之内成立清算小组。 企业财产拨付清算费用后，应按下列顺序清偿债务： 应付未付的职工工资、劳动保险等； 应交未交国家的税金； 尚未偿付的债务。 西方国家破产制度新特点： 重在挽救； 重在维护债权人的长期利益；