银行业信贷资产登记流转中心董事长吕世蕴借鉴国际的经验 完善我国金融基础设施建设.docVIP

银行业信贷资产登记流转中心董事长吕世蕴借鉴国际的经验 完善我国金融基础设施建设 　　编者按：2008年国际金融危机爆发后，各国政府和监管部门认识到，金融市场，特别是场外衍生品市场的透明度建设对于市场的稳定和风险防范具有特殊重要的意义。在2009年9月匹兹堡峰会二十国集团领导人发表的声明中，要求所有场外衍生品交易情况必须向中央交易数据库报送，以提高市场透明度，防范市场操纵、欺诈和其他市场滥用行为，降低系统性风险。从2011年起，美国、欧盟等国家的中央托管机构相继在中央交易数据库方面投入建设。中央交易数据库已成为规范市场发展、促进行业自律、提高市场透明度的重要基础设施。本文结合国内外经验，探讨了银行业信贷资产登记流转中心在完善我国金融市场基础设施建设中的定位及应发挥的作用。 　　根据2012年4月国际清算银行支付结算体系委员会（CPSS）和国际证监会组织（IOSCO）联合发布的《金融市场基础设施原则》1，一国金融市场基础设施包括支付系统（PS）、中央证券存管系统（CSD）、证券结算系统（SSS）、中央对手方（CCP）和中央交易数据库（TR），这些设施便利了货币和其他金融交易的清算、结算和记录，能够巩固所服务的市场，对增强金融稳定也至关重要。其中，中央交易数据库TR作为一种新型的金融市场基础设施，其地位日趋重要，可以帮助监管部门有效获取市场信息，提高市场透明度，降低系统性风险。截至2014年底，在国际清算银行28个成员国中，大多数都已建立了TR并投入运行，且目前全球已有22个TR获得监管部门的合法授权，负责对各类金融产品的交易数据进行集中存储。 　　中央交易数据库的定义与作用 　　（一）中央交易数据库的定义 　　中央交易数据库（Trade Repository， TR）是指负责对金融交易数据进行集中电子化存储的机构，是一种新型的金融市场基础设施。各市场参与主体通过向TR报送金融市场交易数据，使得监管部门能够在第一时间掌握市场交易的相关信息，帮助市场参与者准确识别和计量市场风险，避免市场恐慌情绪和不实传言的扩散，提高市场透明度，促进金融稳定。 　　（二）中央交易数据库市场建设原则 　　TR按照监管部门和社会大众的需求，应提供及时、准确的数据服务，并在建设过程中遵循以下原则： 　　1. 数据披露 　　TR应根据当地法规和行业要求向监管部门和社会大众分别提供详尽的数据，以提高市场透明度，并支持其他公共政策目标。 　　2.流程和程序 　　TR应采用有效的流程和办法，以适当的方式及时向监管部门提供数据，使其能够履行各自的监管职责和法律责任。TR向监管部门提供数据的行为应当获得法律、程序、运行和技术等方面的支持。 　　3.信息系统 　　为了满足参与者、监管部门和社会公众的信息需求，TR应该具备健全的信息系统，提供准确的当前和历史数据，并采用易于分析的格式收集、维护和发布数据。 　　4.披露形式 　　TR披露数据和相关信息时，应通过广泛访问的媒体发布，如互联网；除了使用TR所在司法管辖的本地语言外，还应使用金融市场中广泛使用的语言。数据应附有详尽的解释性文件，使用户可以准确地了解和解读这些数据。 　　（三）中央交易数据库的公共效应 　　根据《金融市场基础设施原则》，TR作为负责保管各类交易信息的电子化中央基础设施，其持有的集中、高质量的数据，具有如下公共效应： 　　一是改善市场透明度。及时可靠地获取存储在TR的数据可以显著提高监管部门及社会公众识别和评估金融风险的能力，监管部门尤其应该能够有效获取储存在TR的数据，以便履行其监管职责和法律责任。 　　二是保证各方信息的可获得性。通过有效使用TR服务，实现信息共享机制，TR可服务于各类市场主体，除监管部门和公众外，还包括交易所、确认或匹配平台，以及使用TR数据提供附加服务的第三方服务商。 　　三是促进标准化。TR通过提供规定的数据格式和统一的技术平台，可促进行业标准化，会使交易数据更容易集中储存，这比数据分散更实用可靠。 　　（四）中央交易数据库对监管部门的作用 　　按照《2010年二十国集团多伦多峰会声明》，中央银行、市场监管者和其他管理部门有责任在获取其关注的数据方面相互支持，这是履行其管理和监督责任的一部分。随着市场基础设施的持续演变，可在特定的司法管辖内或司法管辖之间，针对多样化的产品类型建立TR。监管部门通过建立和使用TR，可以在以下几方面实现其监管目标： 　　一是对系统性风险和金融市场的稳定性做出评估。国际证监会组织（IOSCO）认为，市场透明度及信息披露是控制系统性风险的重要工具。特别是对于OTC衍生品交易来说，中央交易数据库的使用以及交易合约的集中清算将帮助监管部门和市场参与者对金融机构（如AIG）累积的风险进行识别，并检查对于这些风险