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促进中小企业创业板融资对策剖析 　　[摘 要] 创业板市场为中小企业上市融资提供了重要的融资平台和风险投资资金退出机制,其健康发展对我国资本市场的完善意义重大。本文从我国中小企业融资现状出发,结合创业板对于中小企业融资的重要作用,提出促进中小企业创业板融资的具体对策和建议。 　　[关键词] 中小企业;融资;创业板 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 15. 018 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)15 - 0035- 04 　　 　　随着改革开放的深入,我国中小企业逐步成为推动我国经济发展的重要动力之一,对我国的收入、就业和出口做出了巨大贡献。近年来,科技型中小企业异军突起,成为促进我国国民经济发展和实现技术进步的中坚力量。据国家科技部统计数据,截至2003年底,我国高新技术开发区企业达到32 857家,营业收入超过亿元的达2 360家。2003年实现高新技术总产值2.75万亿元,占全年工业总产值的21.4%。科技型中小企业通过自主创新,能够增强我国高科技产业的核心竞争能力,促进国民经济不断发展。 　　 　　 一、我国中小企业融资难原因分析 　　 　　我国中小企业融资难的原因有多种,本文主要从以下几方面分析: 　　 (一)外部环境因素 　　1. 我国缺乏对科技型中小企业融资的政策扶持 　　虽然我国央行指导全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%,对地方商业银行调增10%,并要求这部分额度必须用于中小企业、农业或地震灾区;随后出台政策放宽中小企业贷款额度,对个人小额担保贷款和劳动密集型小企业小额担保贷款的额度都有所调增,但是与其他国家相比,我国对中小企业的扶持政策仍然较少。 　　我国尚未颁布配套的法律政策,没有从法律上确认中小企业的相对特殊地位,更不用说科技型中小企业。目前我国颁布了《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,但是仍然缺乏配套的对中小企业(尤其是科技型中小企业)融资法律、法规的建立和完善以保障中小企业融资的顺利进行。 　　2.我国金融机构贷款管理需要完善 　　(1)我国商业银行对不良资产的监控力度和责任追究力度不断加大。具体操作过程中,商业银行选择政府支持的大中型国有企业和项目,即便将来款项无法收回,也可以避免或减轻责任。但是贷款给中小企业或者科技型中小企业,风险较大,容易受到审查和处罚。《商业银行贷款通则》规定贷款条件比较严格,因此,银行向中小企业贷款谨慎。 　　(2)缺乏专门的政策性金融机构进行宏观管理。我国中小企业归属于各级政府和各产业主管部门,对中小企业宏观管理较为分散。同时,我国金融机构对中小企业并没有成立专门的金融机构,没有建立完整的中小企业信用担保体系,导致金融机构的资金支持无法满足中小企业发展要求,中小企业尤其是科技型中小企业融资困境无法得到实质性解决。 　　(3)存在“逆向选择”和“道德风险”。商业银行与企业之间信息不对称,企业和资金的使用经营状况方面能够取得较多的信息,因此在谈判、合同签订过程中或资金使用过程中可能会损害银行的利益。由于大中型企业经营透明度比中小型企业尤其是科技型中小企业高,因此商业银行毫无疑问会选择大中型企业,而不愿意为中小企业提供融资服务。 　　(4)“成本效益原则”。与大中型企业相比,中小企业每笔贷款数额不大,但是各种额度的贷款发放程序、经办环节等基本相同,因此,从“成本效益原则”出发,商业银行更想节约经营成本和监督费用,不会选择中小型企业。 　　3.我国资本市场环境尚需完善 　　一个成熟的资本市场应该至少包括面向大型企业的主板市场、面向处于创业中后期阶段的科技型中小企业的二板市场和面向处于创业初期的微小企业的区域性小额资本市场。 　　首先,目前我国资本市场层次单一,面向大型企业的主板市场已经有所发展;但针对中小企业的二板市场注重企业过去的经营业绩和盈利能力等硬性指标,还不能算是真正意义的创业板市场;微小企业的全国性场外交易市场或区域性小额资本市场建设滞后。所以,在现行制度下,科技型中小企业普遍存在上市融资难问题。 　　其次,作为股权融资的证券交易市场设置了很高的门槛――严格的“市场准入”制度,中小型企业尤其是科技型中小企业很难进入市场融资。 　　第三,我国企业债券市场的发展落后于股票市场的发展,大中企业证券发行较为困难,中小企业更是无法顺利发行证券。我国颁布的《公司债券发行试点办法》规定,发债主体应具有较高的资产质量、盈利水平、持续盈利能力、信用等级和担保提供等,限制了中小型企业发行债券融资。 　　 (二)企业自身因素 　　科技型中小