建筑装饰行业建筑企业专题分析报告第三篇：从现金流量表看八大建筑央企.pdfVIP

目录索引 现金流概览：央企在手现金充足，经营性现金流出现下滑5 经营性现金流：各央企上半年现金流多为负值，付现比略有上升6 收现比与付现比：对上游议价能力增强，对下游占款能力减弱8 质量保证金占用影响建筑企业资金 11 建筑企业四季度回款明显，基建央企归母净利润和经营性现金流相关性较强 12 建筑企业一季度现金流支出较多，四季度回款明显 12 基建央企单季度净利润与经营性现金流存在很强的相关性 14 建筑企业现金流存在的一些其他问题 15 基建央企上半年现金流为负，在手现金充足 15 建筑企业普遍存在垫资现象，在央企因为融资环境相对宽松垫资能力强 17 融资与现金流：央企融资环境相对宽松，不会发生现金流断裂的情况 18 周转率与现金流：应收账款周转率虽略有下滑，但是现金流受盈利影响更大 19 PPP 并表：央企较民企的并表较少，需同时考虑经营性现金流和投资性现金支出20 央企较民企的并表较少，并且部分央企在2017 年有大范围的调整20 对比园林公司：PPP 存在不并表问题需同时考虑经营性现金流和投资性现金支出.21 案例：中国铁建 中国中铁对比23 汇总分析24 风险提示26 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 股票报告网整理 专题研究|建筑装饰 图表索引 图1：8 家建筑央企合计货币资金（单位：亿元）5 图2：8 家建筑央企合计经营性现金流（单位：亿元）5 图3：8 家建筑央企合计投资性现金流（单位：亿元）6 图4：8 家建筑央企合计筹资性现金流（单位：亿元）6 图5：除中国化学外，2018H1 各家建筑央企经营性现金流均为负值（单位：亿元） 6 图6：建筑央企2018H1 经营性净现金流（单位：亿元）7 图7：中国建筑经营性净现金流（单位：亿元）8