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试析内部资金转移定价在我国运用 　　摘要：内部资金转移定价(FTP)是国际现代商业银行集中全行利率风险的重要工具，在我国利率市场化进程加速推进的今天，其对我国商业银行同样具有重要应用价值。本文通过介绍内部资金计价转移的基本原理，剖析其在集中利率风险方面的运作机制，同时结合国内商业银行的经营环境和特点，分析了内部资金计价转移对我国商业银行利率风险管理的现实意义，并针对其运用难点提出了相关建议。 　　关键词：内部资金定价转移；利率风险集中管理；运作机制 　　中图分类号：F83 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-0544(2006)07－0078－04 　　内部资金转移定价(Funding Transfer Price，以下简称FTP)最初作为分解银行净利息收入来源的有效手段，经过20世纪90年代至今20多年的发展，已成为现代商业银行不可或缺的管理工具，在众多管理领域发挥着越来越重要的作用。其中，运用FTP来剥离经营单位的利率风险，已成为国外商业银行实施FTP的重要目标之一。近年来，随着我国利率市场化进程的不断推进，国内商业银行提高利率风险管理技术和手段的要求越来越迫切，FTP作为现代商业银行经营管理的基础工具，开始逐渐被国内商业银行所认识，运用FTP来提高其利率风险管理水平已成为国内商业银行研究的重要课题。 　　 　　一、内部资金转移定价的基本概念及运作机制 　　 　　(一)内部资金转移定价的基本概念 　　内部资金转移定价是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益、集中利率风险等目的的一种内部经营管理模式。在国外，它被称为Funds Transfer Rricing,简称为FTP。 　　在FrP管理模式下，银行内部与资金相关的部门可划分为三大类，即资金来源部门、资金运用部门和资金管理部门。资金管理部门是全行的资金运作中心(以下简称资金中心)，其管理的资金就好比是被放在一个资金池里。按照FTP管理模式的要求，所有资金来源部门吸收的资金都注入该资金池，所有资金运用部门所需要的资金也都取自于该资金池。资金来源部门和资金运用部门与资金中心之间转移资金的价格就是内部资金转移价格(以下简称FTP价格)。 　　对于资产业务，FTP价格代表其资金成本，业务经营单位需要支付利息；对于负债业务，FTP代表其资金收益，业务经营单位从中获取利息收入。例如，某分行做了一笔期限1年，利率1．5％，金额1000万元的人民币存款。如果该笔存款的FTP价格为2％，则：经营单位将存款资金全部转移给资金中心，并从资金中心获得20万元FTP利息，减去其付给客户的利息15万元，该笔存款的净利息收入为5万元。再例如，某分行发放了一笔贷款，期限1年期、固定利率5％、金额1000万元，如果该笔贷款的FTP价格为2％，则：经营单位需从资金中心购买1000万元贷款资金，并付给资金中心20万元FTP利息，加上其收取客户的贷款利息50万元，该笔贷款的净利息收入为30万元。 　　 　　(二)内部资金转移价格的确定方法 　　从上世纪80年代开始引用FTP这个概念以来，FTP定价方法经历了从单一资金池到多资金池，再到期限匹配法的渐进演变。 　　单一资金池法是最早期的FTP定价法。该定价法的做法非常简单，即资金中心只公布一个FTP价格，所有经营单位与资金中心进行往来的资金都执行这个价格(如图2示)。 　　但由于单一资金池的定价方法无法反映不同业务背后资金的真实价值。于是，FTP定价方法开始由单一资金池演变为多资金池。所谓多资金池，即资金中心针对资金期限长短将内部资金划分为几大类，对不同类别的资金分别给予不同的FTP价格(如图3所示)。 　　按上图所示，资金中心按资金到期时间的长短，公布了三个资金池价格，分别是2％、2．5％和3％。由于引入了时间价值概念，其价格的合理性已明显优于单一资金池。但是，在单个资金池内，仍然存在单一资金池的问题。因此，不论是单一资金池还是多资金池都不能有效体现资金的时间价值差异。 　　随着银行利率风险的加大，西方商业银行认识到不同时期、不同期限、不同利率形态的资金应该具有不同的转移价格，于是，在突飞猛进的计算机技术帮助下，期限匹配法应运而生，并成为当今西方商业银行普遍使用的FTP定价法。期限匹配法是指根据业务的基本特性以及FTP定价曲线逐笔确定FTP价格的一种定价方法。在该定价方法下，资金中心首先按照资金的机会成本或机会收益确定一条FTP定价曲线，然后根据每笔业务的时间、期限、利率特征及现金流特性，按照FTP定价曲线确定该业务的FrP价格。 　　期限匹配法与资金池法的最大不同是根据FFP定价曲线确定FTP价格。FrP定价曲线是一条反映不同期限资金对应价格的曲线，通常资