玻璃年度报告：繁华落尽终有时，承压运行难复春.docxVIP

目录 1、近期玻璃现货市场状况尚可，期现价差仍处于年内高位 5 2、地产凛冬已至，玻璃需求堪忧 6 、全国房地产景气下行态势未改，需求端继续探底 6 、房地产总体政策基调依然趋紧，短期内政策转向概率很小 8 、棚改面临规模和货币化安置力度双下滑，对三四线提振作用继续被削弱 10 、近期玻璃终端需求表现尚可难持续，19 年需求前景堪忧 12 3、短期供给或仍具备一定刚性，19 年全年在产产能大概率有所回落 15 、浮法玻璃在产产能较 17 年底增加，当前在产日熔量处历史高位 15 、18 年浮法玻璃在产产能基本到达顶峰，19 年全年大概率会有所回落 16 4、浮法玻璃整体社会库存压力不容小觑 18 5、投资建议 18 6、风险提示 20 图表目录 HYPERLINK \l _TOC_250017 图表 1：全国各主要区域浮法玻璃现货均价 5 HYPERLINK \l _TOC_250016 图表 2：玻璃期价 VS 部分交割厂库折合盘面价 5 图表 3：全国商品房销售面积及累计同比增速 6 图表 4：全国商品房销售面积单月值及同比增速 6 图表 5：全国房屋新开工面积及累计同比增速 7 图表 6：全国房屋新开工面积单月值及同比增速 7 图表 7：全国房地产开发投资完成额及累计同比增速 7 图表 8：商品房销售、新开工与投资累计同比增速对比 7 HYPERLINK \l _TOC_250015 图表 9：18 年以来中央的政策基调是“促进房地产市场平衡健康发展” 8 HYPERLINK \l _TOC_250014 图表 10：18 年以来部分热点城市新增调控政策 9 HYPERLINK \l _TOC_250013 图表 11：18 年前 10 个月新增“四限”调控的城市 10 HYPERLINK \l _TOC_250012 图表 12：18 年以来中央及地方层面关于棚改货币化安置的表态 10 HYPERLINK \l _TOC_250011 图表 13：历年全国计划棚改量 11 HYPERLINK \l _TOC_250010 图表 14：PSL 占两大政策性银行棚改贷款的比例 11 图表 15：PSL 月度新增值 12 图表 16： PSL 期末累计值及同比增速 12 图表 17：浮法玻璃月度销量 12 图表 18：夹层玻璃月度产量及同比增速 12 图表 19：中空玻璃月度产量及同比增速 13 图表 20：钢化玻璃月度产量及同比增速 13 HYPERLINK \l _TOC_250009 图表 21：商品房销售与玻璃需求端存在一定时滞 13 HYPERLINK \l _TOC_250008 图表 22：房价 VS 玻璃价格指数 13 HYPERLINK \l _TOC_250007 图表 23：持续监测 70 个大中城市二手住宅价格 14 HYPERLINK \l _TOC_250006 图表 24：浮法玻璃生产线在产日熔量 15 HYPERLINK \l _TOC_250005 图表 25：各月冷修复产生产线日熔量 15 HYPERLINK \l _TOC_250004 图表 26：各月冷修生产线日熔量 15 HYPERLINK \l _TOC_250003 图表 27：各月新建生产线日熔量 15 HYPERLINK \l _TOC_250002 图表 28：沙河燃煤薄板玻璃利润情况 16 图表 29： 19 年玻璃产能情况统计 17 图表 30：浮法玻璃开工率通常滞后于现货价格的变化 17 HYPERLINK \l _TOC_250001 图表 31： 浮法玻璃生产线库存 18 HYPERLINK \l _TOC_250000 图表 32：浮法玻璃社会库存量 18 1、近期玻璃现货市场状况尚可，期现价差仍处于年内高位 从全国各主要区域浮法玻璃现货均价看，今年“金九银十”传统旺季前，基于旺季预期， 各区域的浮法玻璃现货均价均有小幅上涨。但是 9 月进入旺季之后，需求端的实际表现不及预期，没有传统旺季产销两旺的表现。10 月初华北地区部分厂家大幅调整价格，其他地区厂家也随之跟降，现货价格走势整体偏弱。8 月下旬以来，玻璃期价也呈现大幅回调态势，市场信心明显不足。 值得注意的是，11 月中下旬以来玻璃现货市场状况较前期有所好转，生产企业出库增加，市场信心也获得一定提振，玻璃现货价格走势整体趋稳。而期价在经历了前期大幅下挫后，也于 11 月中旬之后有所反弹。究其原因，一方面是 11 月中旬后多条生产线冷修停产，从而部分区域的供需矛盾得到一定缓解；另一方面北方地区处于年末赶工期，下游订单情况尚可，而南方地区的订单情况则相对稳定。此外，11 月中下旬以来全国各主要区域也陆续召开市场研讨会，发出