石化行业2019年度投资策略：油价维持在50~70美元桶区间，看好优质成长股.docxVIP

行业研究/行业深度 目录 HYPERLINK \l _bookmark0 石油化工行业回顾 8 HYPERLINK \l _bookmark1 年初至今跌幅较大 8 HYPERLINK \l _bookmark9 石化行业景气高位震荡 11 HYPERLINK \l _bookmark30 原油市场回顾与展望 17 HYPERLINK \l _bookmark31 2018 年油价走势回顾 17 HYPERLINK \l _bookmark33 影响原油市场的因素分析 20 HYPERLINK \l _bookmark49 2.3 2019 年展望：油价维持 50-70 美元/桶区间 26 HYPERLINK \l _bookmark50 炼化项目投产在即，行业供需迎来改善 26 HYPERLINK \l _bookmark51 民营炼化项目将陆续投产 26 HYPERLINK \l _bookmark53 PX 产能迎来高峰期 28 HYPERLINK \l _bookmark58 PTA 产能增速放缓 30 HYPERLINK \l _bookmark68 涤纶长丝景气将有所下行 33 HYPERLINK \l _bookmark75 投资策略及重点公司 35 HYPERLINK \l _bookmark76 投资策略 35 HYPERLINK \l _bookmark77 重点公司 36 HYPERLINK \l _bookmark78 恒力股份 36 HYPERLINK \l _bookmark80 恒逸石化 37 HYPERLINK \l _bookmark82 荣盛石化 38 HYPERLINK \l _bookmark84 桐昆股份 39 HYPERLINK \l _bookmark86 国光股份 40 HYPERLINK \l _bookmark96 风险提示 44 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1 行业涨跌幅（截至 2018 年 12 月 20 日） 8 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2 各子板块涨跌幅（截至 2018 年 12 月 20 日） 9 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3 PE（TTM）走势 9 HYPERLINK \l _bookmark5 图 4 子版块 PE（TTM）（截至 2018 年 12 月 20 日） 9 HYPERLINK \l _bookmark6 图 5 PB 走势 10 HYPERLINK \l _bookmark7 图 6 子版块 PB（截至 2018 年 12 月 20 日） 10 HYPERLINK \l _bookmark8 表 1：2018 年初至今涨跌幅（剔除新股、次新股，截至 12 月 20 日，基金持股比例统计至三季报） 11 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7 行业景气度高位震荡 12 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8 工业增加值增速 12 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9 行业 PPI 指数 12 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10 中国化工产品价格指数(CCPI) 12 HYPERLINK \l _bookmark14 图 11 固定资产投资完成额增速 13 HYPERLINK \l _bookmark15 图 12 房地产销售面积增速回落 13 HYPERLINK \l _bookmark16 图 13 汽车产销量增速 13 HYPERLINK \l _bookmark17 图 14 家电产量增速 13 HYPERLINK \l _bookmark18 图 15 纺织服装零售额增速 14 HYPERLINK \l _bookmark19 图 16 美元对人民币汇率（中间价） 14 HYPERLINK \l _bookmark20 图 17 进口数量指数（单位：上年同月=100） 14 HYPERLINK \l _bookmark21 图 18 出口数量指数（单位：上年同月=100） 14 HYPERLINK \l _bookmark22 图 19 石化行业营收增速（同比） 15 HYPERLINK \l _bookmark23 图 20 石化行业归属母公司股东的净利润增速（同比） 15 HYPERLINK \l _bookmark24 图 21 石化行业毛利率（%） 16 HYPERLINK \l _bookmark25 图 22 石化行业期间费用率（%） 16 HYPERLINK \l _b