非银行金融行业多元金融2019年度投资策略：创投乘政策东风，信托转型业绩承压.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 创投乘政策东风 5 HYPERLINK \l _bookmark1 行业规模不但增长 5 HYPERLINK \l _bookmark6 政策助推发展 7 HYPERLINK \l _bookmark8 科创板加速推进 8 HYPERLINK \l _bookmark10 个股推荐 9 HYPERLINK \l _bookmark12 信托转型业绩承压 10 HYPERLINK \l _bookmark13 行情：信托板块处于整体下行区间 10 HYPERLINK \l _bookmark16 资产：规模连续收缩 10 HYPERLINK \l _bookmark21 产品：资金端募集收缩，资产端地产上行 12 HYPERLINK \l _bookmark24 风险：集合类产品风险抬头 13 HYPERLINK \l _bookmark31 业绩：行业收入及利润承压 14 HYPERLINK \l _bookmark35 政策：边际回暖 16 HYPERLINK \l _bookmark36 预期：短期转型压力较大，内生驱动力仍在 17 HYPERLINK \l _bookmark38 个股推荐 19 HYPERLINK \l _bookmark40 融资租赁行业不断规范 20 HYPERLINK \l _bookmark41 国内融资租赁行业模式 20 HYPERLINK \l _bookmark44 行业不断成熟 21 HYPERLINK \l _bookmark51 政策：产融结合推动实体经济 23 HYPERLINK \l _bookmark53 利差：租息收入支撑 25 HYPERLINK \l _bookmark55 风险管理重要性提升 26 HYPERLINK \l _bookmark57 个股推荐 28 HYPERLINK \l _bookmark59 风险提示 29 图表目录 行业研究/行业深度 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：私募基金管理机构家数及实缴规模（亿元/家） 6 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：私募创投及股权基金平均管理规模（亿元） 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：私募股权投资规模及只数环比增长（%） 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 4：私募股权和创业投资上市数量（家/%） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 表 1：创业投资基金投资年限与上市后锁定期的反向挂钩机制 7 HYPERLINK \l _bookmark9 表 2：科创板加速推进 8 HYPERLINK \l _bookmark11 表 3：鲁信创投盈利预测 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图 5：信托板块走势与上证指数（ /%） 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图 6：相对上证指数涨跌与报酬率（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图 7：信托资产规模及增速（万亿元\%） 11 HYPERLINK \l _bookmark18 图 8：信托贷款存量及占比（万亿元/%） 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图 9：通道类资管规模占比（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图 10：事务管理类规模及占比下降（亿元\%） 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图 11：新增信托规模及增速（亿元/%） 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 12：信托产品预期年化收益率（%） 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 13：资金信托余额投向（%） 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 14：新增信托项目投向（亿元/%） 13 HYPERLINK \l _bookmark27 图 15：三驾马车压力 14 HYPERLINK \l _bookmark28 图 16：PMI 处于枯荣线附近 14 HYPERLINK \l _bookmark29 图 17：风险项目规模占比（%） 14 HYPERLINK \l _bookmark30 图 18：未来一年到期规模（亿元） 14 HYPERLINK \l _bookmark32 图 19：信托行业收入与利润增速（亿元\%） 15 HYPERLINK \l _bookmark33 图 20：利润率下滑（%） 15 HYPERLINK \l _bookm