量化与配置专题：2018年国内量化基金规模与业绩盘点.docxVIP

CONTENTS 目录 公募量化基金盘点 私募量化基金盘点 总结与展望 1.公募量化基金盘点 量化公募总览 指数增强基金：规模同比略增，超额收益均正 量化对冲基金：少数产品贡献规模和业绩量化选股基金：收益率中位数-23.5? 公募量化基金（不考虑被动指数型基金）规模合计1121亿元； 相比2017年末的1243亿元，缩减约10%； 指数增强及类指数增强、量化选股、量化对冲分别占比62.8%、33.1%、4.1%。 公募量化基金规模分布（分策略类型）  公募量化基金规模分布（分基金公司） 量化对冲, 量化对冲, 46 量化选股, 371 指数增强, 556 类指数增 强, 149 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 85.4% 85.4% 66.6% 51.4% 前五占比 前十占比 前二十占比 资料来源：、WIND；单位：亿元 资料来源：、WIND 截至2018年末，指数增强及“类指数增强”（注1）基金管理规模合计705亿元。 相较2017年末的689亿元，规模略增15.9亿元。其中，沪深300、中证500指数增强规模分别增加 18.9亿元、25.5亿元；主题和行业类增强基金规模显著收缩。 相较2018Q3，4季度规模减少约7%。其中，沪深300、中证500增强的规模分别减少6%、5%。 指数增强基金的规模变化（分季度） 沪深300指数增强及类指数增强 中证500指数增强及类指数增强 上证50指数增强 其他指数增强基金 指数增强合计规模800 指数增强合计规模 600 400 200 2014Q12014Q2 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 资料来源：，WIND。 注 1：统计口径包括指数增强及“类指数增强基金”；其中“类指数增强基金”指基金成立一年半以上、且最近一年跟踪误差与同基准的指数增强型基金无显著差异. 指数增强基金的规模变化 2018-12-31 2017-12-31 沪深300增强 （单位：亿元） 9.920.240.8 9.9 20.2 40.8 58.8 74. 4 3 2 1 9 中证500增强 （单位：亿元） 其他指数增强 （单位：亿元） 17.518.531.4 17.5 18.5 31.4 37.7 5 14.3 4 28.9 3 32.5 2 32.8 1 38.8 4 3 2 1  124.4 0.0 50.0 100.0 0.0 50.0 0.0 100.0 资料来源：，WIND。其他指数增强基金的基准包括上证50、深证100、中证红利、道琼斯中国、MSCI中国A股等。 注：图中1、2、3、4、5表示基金1、基金2、基金3、基金4、基金5。 沪深300增强基金的Alpha分布（年度） 2014年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 资料来源：，WIND。注：超额收益计算仅考虑规模1一个亿以上的基金样本。 中证500增强基金的Alpha分布（年度） 24.0517.89 24.05 17.89 9.41 6.25 2014年-3.16 2015年 2016年 2017年 2018年 20.00 超额收益中枢下移： 以沪深300、中证500的超额收益中位数统计，超额收益中枢连续3年呈下降趋势。 2018年沪深300指数增强的超额收益中位数为3.63%。 2018年中证500指数增强的超额收益中位数为6.25%。 超额收益的分布收敛： 超额收益的分布从离散走向收敛； 一定程度反映了，模型和因子的趋同。 10.00 0.00 -10.00 -20.00 资料来源：，WIND。注：超额收益计算仅考虑规模1一个亿以上的基金样本。 6 量化对冲类公募基金规模46.1亿元，数量18只。 相较2017年末的38.9亿元规模略有增长、数量基本持平。 规模增长主要来自2只基金，多数产品规模收缩。 对冲类基金2018年收益率中位数0.18%，3只产品实现3%以上收益率。 2014年2015年2016年2017年2018年 量化对冲类公募基金数量和规模 量化对 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 规模合计（亿元） 数量合计 20.00 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 20 15.00 16