煤炭行业2019年投资策略报告：价格预期回落，主要看好业绩稳健标的.docxVIP

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2019-01-09 发布于北京
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煤炭行业2019年投资策略报告：价格预期回落，主要看好业绩稳健标的.docx

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内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 核心观点 . - 5 - HYPERLINK \l _bookmark1 2018 年回顾：供需皆增加，库存中枢上升，价格继续上移 ............................... - 6 - HYPERLINK \l _bookmark20 2019 年将迎来哪些变化？ ................................................................................ - 11 - HYPERLINK \l _bookmark21 供给侧：产能进一步西移，2019 年预计新增产量约 3%-4% .................... - 11 - HYPERLINK \l _bookmark31 需求侧：继续稳中看涨，未来 2 年火电产量增速预计 4%左右................. - 19 - HYPERLINK \l _bookmark46 进口：进口管控常态化，2019 年预计稳中有降........................................ - 25 - HYPERLINK \l _bookmark53 2019 年煤炭供需关系进一步宽松.............................................................. - 28 - HYPERLINK \l _bookmark55 中长期看点：铁路运力要求提升，煤价中高位................................................. - 29 - HYPERLINK \l _bookmark56 区域供需错配加剧，铁路运力可能偏紧..................................................... - 29 - HYPERLINK \l _bookmark61 新建投资不足，产能约束，煤价中高位..................................................... - 31 - HYPERLINK \l _bookmark68 投资策略：看好长协占比高或产量有增长的标的.............................................. - 33 - HYPERLINK \l _bookmark70 重点推荐公司 .................................................................................................... - 35 - HYPERLINK \l _bookmark71 中国神华（601088.SH）：煤企巨无霸，业绩稳定高分红 ......................... - 35 - HYPERLINK \l _bookmark73 陕西煤业（601225.SH）：动力煤弹性最大标的，业绩释放能力强........... - 35 - HYPERLINK \l _bookmark75 兖州煤业（600188.SH）：内生+外延，产能大幅扩张 .............................. - 36 - HYPERLINK \l _bookmark77 潞安环能（601699.SH）：低估值优质喷吹煤龙头.................................... - 37 - HYPERLINK \l _bookmark79 淮北矿业（600985.SH）：低估值炼焦煤标的.......................................... - 38 - HYPERLINK \l _bookmark81 风险提示............................................................................................................ - 38 - 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1：历年淘汰煤炭产能（亿吨）................................................................... - 6 - HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：2018 年前 11 个月原煤产量同比增长 5.4%...........................