通信行业5G系列报告之PCB深度：5G，中国PCB的下一个十年赛道.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 投资要件 4 HYPERLINK \l _bookmark1 PCB 为电子产品之母，经历全球产值东移浪潮 4 HYPERLINK \l _bookmark2 PCB 从“欧洲主导”转向“亚洲主导”，中国产值增速最快 4 HYPERLINK \l _bookmark5 5G 为中国 PCB 铺开十年赛道，中国内资企业赶超空间大 6 HYPERLINK \l _bookmark7 环保成为优胜劣汰的双刃剑，助力头部 PCB 厂集中 6 HYPERLINK \l _bookmark9 3．5G 建设带动 PCB 量价齐升 7 HYPERLINK \l _bookmark12 5G 的基站数是 4G 的 1.3~1.5 倍，建设高峰年可新增百万站 8 HYPERLINK \l _bookmark14 5G 无线基站架构变化带动 PCB 板量价齐升，价值量约是 4G 的 5.5 倍 9 HYPERLINK \l _bookmark26 高频高速覆铜板是 PCB 的核心材料，进口替代空间大 13 HYPERLINK \l _bookmark27 5G 牵引 PCB 上游覆铜板向高频高速发展，进口替代空间大 13 HYPERLINK \l _bookmark30 原材料波动影响覆铜板企业成本，供需决定利润，头部 PCB 波动较小 15 HYPERLINK \l _bookmark35 顺势而起：深南电路、沪电股份、东山精密、罗杰斯 17 HYPERLINK \l _bookmark36 深南电路：内资技术驱动型，5G 龙头急先锋 17 HYPERLINK \l _bookmark44 沪电股份：黄石减亏盈利反转，5G+汽车双轮驱动 19 HYPERLINK \l _bookmark48 东山精密：PCB 内资新龙头，多手好牌备战 5G 20 HYPERLINK \l _bookmark51 罗杰斯（ROG.N）：看全球高频板龙头，寻 5G 上游风口 22 HYPERLINK \l _bookmark55 风险提示 23 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 1：2007-2022 全球PCB 产值及增长率，2022 年预计达到 688 亿美元 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2：PCB 重心向中国迁移，预计 2022 年中国产值比重提升至 55% 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 3：2017 国内前十大（含大陆设厂外资）、内资前十大 PCB 厂商排名 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 4：深南电路环保设施投入及费用情况 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 5：2009~2016 全球PCB 应用领域变化，2016 通信占比 27.3% 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 6：通信行业相关PCB 产品，5G 建设初期以无线网和承载网为主 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 7：中国 4G、5G 宏基站规模预测（万站） 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 8：基站形态演进，从 2G—3G/4G—5G 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 9：左图为 5G 基站，中间及右图为 4G 基站 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 10：传统天线内部的馈线网络结构— AAU 的内部PCB 结构 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 11：射频单元 RRU 所需PCB 板（金属基板） 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 12：5G 频段初期以 6GHz 以下为主，中后期以毫米波频段为主 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 13：5G 频段越高，基站射频部分对于高频板材的用量越多 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 14：BBU 是射频信息处理“大脑” 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 15：基站的 BBU、单板、背板 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 16：背板承担连接单板的功能 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 17：5G 宏基站对PCB 的需求预测（按照单站 3 扇区配臵，1 个 BBU+3 射频天线） 13 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 18：5G 对PCB 的市场规