川财投研看世界系列之十一：香港证 券市场概况与展望.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、港股历史沿革：港股发展征程铿锵有力 5 HYPERLINK \l _bookmark5 二、港股市场概况 8 HYPERLINK \l _bookmark6 十年港股主要指数与走势：历经“三起三落” 8 HYPERLINK \l _bookmark15 港股主板创业板及成交情况 11 HYPERLINK \l _bookmark22 港股分类与市值分布 13 HYPERLINK \l _bookmark23 港交所上市公司可分为三类：中资股、香港本地股和其它类型股 13 HYPERLINK \l _bookmark26 H 股、红筹股和中资民营股在港股市场的比重 14 HYPERLINK \l _bookmark35 港股主要行业板块和市值分布 16 HYPERLINK \l _bookmark39 港股通制度扩大融资渠道，加速南向资金流入 17 HYPERLINK \l _bookmark40 港股通制度 17 HYPERLINK \l _bookmark45 港股通是目前较为便捷的直接投资港股方式 18 HYPERLINK \l _bookmark46 港股现货市场机构投资者占据主导地位 19 HYPERLINK \l _bookmark49 三、香港市场的发行、交易和监管制度 20 HYPERLINK \l _bookmark50 港股市场发行制度 20 HYPERLINK \l _bookmark52 港股市场的交易制度 21 HYPERLINK \l _bookmark53 港股交易规则 21 HYPERLINK \l _bookmark54 港股交易机制 21 HYPERLINK \l _bookmark55 香港市场的监管机构和监管制度 21 HYPERLINK \l _bookmark57 四、港股市场盈利和估值指标分析 22 HYPERLINK \l _bookmark58 港股 EPS 存在上行可能 22 HYPERLINK \l _bookmark60 港股 ROE 上行支撑港股盈利韧性 23 HYPERLINK \l _bookmark65 港股目前估值水平处于历史较低水平 25 HYPERLINK \l _bookmark72 三大股指市净率均有所降低 26 HYPERLINK \l _bookmark77 AH 股溢价 27 HYPERLINK \l _bookmark78 A+H 股是同时在内地与香港联交所上市交易的股票 27 HYPERLINK \l _bookmark80 AH 股折溢价反映了两地市场特征和投资者结构等区别 28 HYPERLINK \l _bookmark83 A 股加速国际化，AH 溢价未来或持续收窄 29 HYPERLINK \l _bookmark84 现阶段港股股息率仍具有较大吸引力 30 HYPERLINK \l _bookmark87 2019 年估值修复下港股仍存在配置价值 30 HYPERLINK \l _bookmark88 风险提示 31 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1： 香港交易所经营多种证券和衍生产品 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2： 香港交易所市值在全球排名第六 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3： 全球十大证券交易所地理分布及市值（亿美元） 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4： 恒生指数历年走势与主要历史事件概览 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5： “亚洲四小龙”主要股指历年走势 9 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6： 恒生与新兴市场指数历年走势 9 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7： 国企与红筹指数历年走势 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8： 恒生与新兴市场指数相对走势 10 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9： 国企与红筹指数相对走势 10 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10： 近十年香港市场经历的牛市与熊市 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图 11： 今年港股成交金额有望继续保持增长 12 HYPERLINK \l _bookmark18 图 12： 港股单笔成交额数量逐步提升 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 13： 港股市场上市公司股票分类 14 H