ROE基础策略框架系列：构建自上而下的盈利高频跟踪模型.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _TOC_250009 盈利高频跟踪模型的意义与作用 5 HYPERLINK \l _TOC_250008 A 股上市公司利润的拆解 6 HYPERLINK \l _TOC_250007 金融业上市公司盈利跟踪模型 8 HYPERLINK \l _TOC_250006 银行业上市公司利润增速的跟踪 8 HYPERLINK \l _TOC_250005 证券业上市公司利润增速的跟踪 13 HYPERLINK \l _TOC_250004 保险业上市公司利润增速的跟踪 16 HYPERLINK \l _TOC_250003 工业上市公司盈利跟踪模型 17 HYPERLINK \l _TOC_250002 非金融非工业上市公司盈利跟踪模型 22 HYPERLINK \l _TOC_250001 房地产及建筑业上市公司利润增速的跟踪 23 HYPERLINK \l _TOC_250000 交运仓储业上市公司利润增速的跟踪 26 国信证券投资评级 31 分析师承诺 31 风险提示 31 证券投资咨询业务的说明 31 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark0 图 1：构建自上而下上市公司盈利高频跟踪模型基本思路 5 HYPERLINK \l _bookmark1 图 2：盈利跟踪模型可以更动态领先地了解整体上市公司利润变化情况 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3：全部 A 股上市公司归母净利润各行业分布情况 7 HYPERLINK \l _bookmark3 图 4：非金融 A 股上市公司归母净利润各行业分布情况 7 HYPERLINK \l _bookmark4 图 5：银行业上市公司利息净收入是主要收入来源 8 HYPERLINK \l _bookmark5 图 6：银行净利润增速贡献分解 9 HYPERLINK \l _bookmark6 图 7：银行净利润拆解及预测 9 HYPERLINK \l _bookmark7 图 8：从资金运用情况来看，贷款占比一直较高 10 HYPERLINK \l _bookmark8 图 9：贷款加权平均利率与基准利率及 10 年期国债收益率的走势情况 11 HYPERLINK \l _bookmark9 图 10：银行利息收入占总资产比重与中债 10 年期国债收益率走势高度相关 11 HYPERLINK \l _bookmark10 图 11：银行利息支出占比与理财产品预期年收益率走势基本一致 12 HYPERLINK \l _bookmark11 图 12：上市银行资产规模增速与 M2 及社融同比增速走势高度相关 12 HYPERLINK \l _bookmark12 图 13：上市银行平均资产同比与银行业金融机构平均总资产增速走势基本一致 13 HYPERLINK \l _bookmark13 图 14：证券公司收入构成情况 14 HYPERLINK \l _bookmark14 图 15：A 股市场成交额累计同比与证券业上市公司盈利情况走势高度相关 14 HYPERLINK \l _bookmark15 图 16：股权融资规模累计同比增速与证券业上市公司盈利情况走势相关性较高 15 HYPERLINK \l _bookmark16 图 17：A 股涨跌幅与证券业上市公司盈利情况走势相关性较高 15 HYPERLINK \l _bookmark17 图 18：保险业上市公司利润增速与保险公司保费收入-赔付同比走势并不相关 17 HYPERLINK \l _bookmark18 图 19：制造业工业利润与 A 股工业行业归母增速对比 17 HYPERLINK \l _bookmark19 图 20：水电煤工业利润与 A 股工业行业归母增速对比 18 HYPERLINK \l _bookmark20 图 21：整体工业企业利润增速与全部 A 股工业行业归母增速对比 18 HYPERLINK \l _bookmark21 图 22：央行利润累计同比增速持续改善 19 HYPERLINK \l _bookmark22 图 23：大型企业 PMI 与中小型企业 PMI 走势出现明显分化 19 HYPERLINK \l _bookmark23 图 24：供给侧改革重点行业规模以上企业单位数明显下降 20 HYPERLINK \l _bookmark26 图 25：房地产业和建筑业上市公司归母净利润走势高度相关 23 HYPERLINK \l _bookmark27 图 26：房地产建筑业上市公司归母净利润增速分拆 24 HYPERLINK \l _book