院线行业专题研究：内容多元红利之起点，线下体验重塑之征途.pdf

内容多元红利之起点 线下体验重塑之征途 ——院线行业专题研究 作者：王铮 执业证书编号： S0930514070006 2018年05月01 日 证券研究报告 风险提示： 电影市场增速放缓、行业竞争加剧、成本上升、利润率下降、内容制作波动性大、政策风险等。 核心结论：  线下观影内容、社交、消费三重体验的提升空间  美国电影百年兴衰史背后：中产阶级变迁、制片业变革、消费体验创新  内容体验提升：制作精品化工业化，分线发行内容多元化精细化  社交体验提升：社交媒体实现全民渗透、宣发社交营销空间打开  消费体验提升：场景多维升级、差异化业态探索、商业模式创新  电影制片多重成长机遇：内容迭代、本土化创新、观众拓展、工业化体系化  电影制作内容迭代格局未定，主创团队多元创新动力强劲  好莱坞六大份额空前集中，原创氛围下降，国内制片迎本土化创新机遇  国内观影人群年龄、区域等拓展空间较大  随着国内电影工业化逐步发展，制片将走向成熟  北美院线：直面挑战，重塑线下观影体验  国内院线：受益于内容成长，迎接差异化竞争与商业模式重构  行业机遇：国内院线影投持续受益于内容精品化成长、多元化创新  增长挑战：行业平均效益摊薄，影投经营重在增长质量与可持续性  差异化竞争：影投具多维差异化竞争空间，走向品牌树立  商业模式：影院广告具高ROI ，随着资本介入将有较大重估空间 请务必参阅正文之后的重要声明 2 1、线下观影内容、社交、消费三重体验的提升空间 2、内容迭代创新动力强劲，制片业迎多重成长机遇 3、北美院线：直面挑战，重塑线下观影体验 4、国内院线：受益于内容成长，具差异化竞争空间 5、风险提示 线下观影内容、社交、消费体验仍有持续提升空间  美国电影兴衰史背后：中产阶级变迁、制片业变革、消费体验创新  影院观影消费涵盖内容体验、社交体验、消费体验三重属性  内容体验提升：制作精品化工业化，分线发行内容多元化精细化  社交体验提升：社交媒体实现全民渗透、宣发社交营销空间打开  消费体验提升：场景多维升级、差异化业态探索、商业模式创新 请务必参阅正文之后的重要声明 4 美国电影兴衰史背后：中产阶级变迁、制片业变革、消费体验创新 美国影院的发展创新不断顺应中产阶级生活方式、制片产业革新的变迁 提供廉价的电影 空间体量巨大， 与郊区购物中心 大型郊区购物中 观影需求火爆， 娱乐，数量快速 建筑风格豪华， 结合的郊区影院、 心数量激增，多 大型独立综合体 爆发至10000家 垄断首轮放映， 与居住社区结合 厅影院迅速扩张， 影院出现，不再 左右，鼎盛时期 融合高级宾馆、 的社区影院普及， 单个影院的银幕 依附购物中心， 每周吸引全美 社交俱乐部、歌 风格精致时尚， 数不断增加，掀 影厅舒适度全面 20%的人口观影； 剧院等多元功能， 全景技术、立体 起“银幕战”适 升级，并叠加艺 TITLE 影院狭小拥挤、 设置休息厅、娱 声宽银幕等电影