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[Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
/ 医药生物 发布时间：2017-02-20
证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势
上次评级： 优于大势
品牌OTC 行业：东风已至，红花待发
报告摘要： 历史收益率曲线[Table_PicQuote]
[Table_Summary] 医药生物 沪深300
药品行业分化明显，品牌OTC 投资价值凸显。在医保控费常态化的
背景下，降低药价、规范用药、压缩流通环节是必然趋势。医保控费 13%
8%
的压力对公立医院更为直接，相比之下，零售端受医保控费的影响较 3%
-2%
小。我们预计未来医院端药品的盈利能力承压，而零售端药品发展政 -7%
-12%
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6 6 6 6 6 6 6 6 / / / 7
策环境相对友好，品牌OTC 的长期投资价值凸显。 1 1 1 1 1 1 1 1 6 6 6 1
0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0
2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2
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渠道价值链重塑，品牌OTC 企业有望突出重围。过往 OTC 渠道普
涨跌幅（% ） 1M 3M 12M
遍采取代理招商模式进行药品的营销，企业数量多、规模小、效益低、 [Table_Trend]
绝对收益 2.48% -7.47%
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