“十二·五”铁路专题研究——铁路专题年度投资策略报告.pdf

“十二·五”铁路专题研究 方正证券研究所 方 正 证 券 研 究 中 心 铁路专题年度投资策略报告 20 11.01.08 行业资深研究员：李俭俭 大交运行业 执业证书编号：S1220208100112 因为中国高铁的突破，打开了一个全新的产业概念：高空高速飞行， 在很大程度上可以大规模地为地面高速行进所替代，它更环保、更安全， 价格更低廉。 联系人：瞿永忠 ——中国铁道学会 投资要点 ※核心观点 我们认为在“十二·五”期间具有五大超预期的发展机会和投资机会。  铁路发展社会经济效益显著，高铁被列为国家优先发展的战略新 兴产业； 铁路基建板块相对沪深300 表现  中国高铁“世界第一”，出口拉动超预期；  铁路机车车辆投入和运营维护投入超预期； 30%  铁路货运系统改造、升级和扩充超预期； 20%  铁路运输物流发展超预期。 10% 在以上五大超预期的发展背景下，我们建立了整个铁路专题板块的投 0% 资逻辑和投资路径： - 10% 路网建设 = 机车车辆 = 设备和维修 = 运输物流 -20% -30%  整体铁路网络建设已经到达峰值，并将维持3 年左右的高峰期； -40%  机车车辆的投入将迅速增长，5 年内年化增长达30% 以上； 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2  设备、配件、配件和维修服务将随机车车辆保有量迅速增长，5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 - - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 年内年化增长达20% 以上； 铁路基建指数 沪深300  铁路货运能力将每年增长 10%以上，高附加值的运输物流将得到 重点发展；  信息化的建设贯穿铁路建设整个过程，并保持快速增长。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 我们判断整个铁路基建行业板块较高的景气周期将延续10 年，并按以 上板块有序轮动发展。