黄金技术分析基础课程.pdf

黄金技术分析 黄金技术分析基础课程  环球金融工作室 一.基本面分析  20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上 黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金 价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以 分为以下几方面：  （一）供给  （1）金矿开采:  对价格的影响：金矿开采受本身行业特性限制，对价格的敏感度低，价 格的大幅上涨需要较长时间才能反映到产量增加。  （2 ）央行售金:  对价格的影响：央行售金对金价的影响最大最直接,是1980以后金价大熊 市一大原因.  （3 ）再生金:  对价格的影响：金价涨跌成正相关联系 (二)需求  （1）工业需求:  对价格的影响：与经济景气度相关,受行业本身限制  黄金供求分析  （2 ）饰金需求:  a. 占黄金需求比例为75%左右,分额最大  b.2005年增长5%,为2736吨  c.传统饰金消费大国为印度,沙特,阿联酋,中国,土耳其等  对价格的影响:对价格的影响巨大, ,呈现季节性与周期性,通常第一及第四季度,饰 金需求增长明显.  （3 ）投资需求:  A.投资需求分为零售投资和EFTs(黄金交易基金)  B.EFTs为近年投资黄金之最新途径,05年以吨数计增长53%  C.亚洲和中东地区国家有投资黄金的传统  对价格的影响:投资需求的价格弹性较其他需求因素最大,对价格影响也最大. 美元与黄金 美元对黄金市场的影响主要有两个方面,一是 美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金 价呈现负相关.假设金价本身价值未有变动,美 元下跌,那金价在价格上就表现为上涨.另一个 方面是黄金作为美元资产的替代投资工具 下图即为美元指数和纽约期货黄金价格的对比图，从图中我们可以很清楚地看出二者的负相关关系 通货膨胀与利率 作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与 纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非 常高的价值，而不像其他货币只是价值的代 表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况 下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都 不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以 说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义 最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投 资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金 却不会。 原油与相关市场  （1）原油市场：  国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大 宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，油 价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄金对 抗通胀的价值。从历史数据上看，近30年， 一盎司黄金平均可兑换15桶原油，油价与金 价呈80%左右的正相关关系。 油价与金价对比图： 地缘政治局势 黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮 一响，黄金万两”，即是对黄金避险价值的完 美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡 往往都会促涨金价，而突发性的时间往往会 让金价短期内大幅飚升。1980年的元月21 日 金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一 个重要因素之一是当时世界局势动乱—— 1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件， 12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以 30-50美元速度飙升。 以海湾战争为例，分析战争对黄金价格走势的影响 基本分析的不足与限制  部分产金国家的资料难以获得或时间滞后  公开市场，需求数字很难精确  不能告诉我们入市的时机  我们经过基本面的分析以后，都知道金价是在大牛市阶段。 但是哪一天介入呢？现在做多，可能后天价格就会低得更 多。等到下星期再买，可能现在就是最低价。因此，基本面 分析只能告诉我门黄金价格的大势所趋，而根本不能向我们 提供入市的最佳时机。  但是黄金的基本分析还存在着一定的局限性：  投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的 分析。假如缺乏基本分析