补充的财务管理课件__第四章.pdf

第四章 资金成本与资本结构 1 第四章 历年中级考情  一、考情分析  本章是重点章，主要介绍个别资金成本、综合资 金成本的计算、杠杆原理和最优资本结构的确 定。 题型：各种题型 分值：平均10分左右 二、本章主要考点 1.个别资金成本、加权资金成本的计算（客观 题、计算题）； ； 2.经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计算（客观 题、计算题）； 3.确定最优资本结构的方法（无差别点法、比较 资金成本法、）（客观题、计算题或综合题）。 第四章 资金成本与资本结构 第四章 资金成本与资本结构  学习目标  第一节 资金成本  第二节 杠杆原理  第三节 资本结构及其优化  本章习题参考答案 学习目标 学习目标  掌握资金成本、杠杆及资本结构优化的计算；  理解资金成本、杠杆效应及资本结构的概念；  了解资金时间价值与资本成本的联系与区别。 返回 第一节 资本成本及其计算 第一节 资本成本及其计算 一、资金 成本的概念 二、资本成本的计算 一、资本成本的概念与作用 一、资本成本的概念与作用 1.资本成本的概念 资本成本的概念 资本成本，又称资金成本，它是企业为筹 集和使用资金而付出的代价。资本成本 包括: (1)筹资费:筹集资金而付出的代价。 借款手续费， 发行股票、发行 债券的发行费等。 (2)用资费：使用资金付出的代价。 银行借款利息、 债券支付的利息， 股票的股利等。 一、资本成本的概念与作用 一、资本成本的概念与作用 2.资金成本的表示方法 一般采用相对数资金成本率 3.资金成本的作用P84 筹资决策的依据 评价投资项目的主要标准 一、资本成本的计算 一、资本成本的计算 资金成本计算公式(一般原理) 年资金占用费 资本成本率＝ 筹资总额－资金筹集费 年资金占用费 资本成本率＝ 筹资总额（1－筹资费率） （一）个别资本成本 （一）个别资本成本 个别资本成本是指各种筹资方式所筹资 金的成本， 银行借款成 本、 主要包括 债券成本、 优先股成本、 普通股成本 留存收益成 本。 （一）个别资本成本 （一）个别资本成本 1.债券资金成本 1.债券资金成本 年利息（1所得税税率） 100% 债券成本 债券筹资额（筹资费用率） 1 式中： 年利息：按债券面值及其利率计算 债券