美元无限供给弹性与我国的二元经济结构-经济学动态.PDF

美元无限供给弹性与我国的二元经济结构∗ 李腊生 张 岩 霍 博 　 　 　 　 : , , 内容提要 布雷顿森林体系崩溃后 美元供给的外部硬性约束完全消失 美国长期量化宽松的 , , 货币政策及其债务的货币化 不仅导致全球美元的泛滥及世界性的通货膨胀 而且也给美元流入国 , , 的经济发展带来了巨大的冲击 我国作为美元持续净流入国 其经济发展与结构变迁正面临着来自 。 , 美国与美元因素的严峻挑战 本文将复杂的外部环境与美国经济因素抽象为美元无限供给弹性 , 利用开放经济宏观经济模型 从理论与实证两方面分别论证了美元不断量化宽松冲击对我国经济 。 , , , 结构的影响 研究结果表明 美元信用的不断扩张 将使我国经济结构虚拟化 形成相对发达的虚 “ ” , 拟经济与不断萎缩的实体经济并存的 二元经济 格局 而美元本位的国际货币制度安排又决定了 , , 。 我们无法支撑这种二元结构 对此 我们提出了相关的对策建议 : 关键词 国际货币制度 开放宏观经济模型 美元无限供给弹性 二元经济结构 　 　 　 , 。 字提供融资 一个发达的金融市场便在美国形成 、 一 引言 , 在实体经济产业空洞化的背景下 为了最大限度维 , , 布雷顿森林体系崩溃后 美元彻底取代了黄金 护美元的信用 美国凭借其在国际货币体系中的霸 , , “ ” 成为世界最主要的储备资产 一个以信用美元为核 权地位 通过向全球提供金融 游戏规则 来引导全 , , 心的货币制度形成 国际货币制度安排显示出极度 球性的金融博弈 甚至不惜强制一些国家参与不对 。 , , , 的非对称性 当美元本位制摆脱黄金的约束后 美 称的金融游戏 从中赚回大量的因贸易流失的美元 , 元供给的外部硬性约束完全消失 这为美国经济的 这进一步刺激了虚拟经济的扩张与繁荣以及金融市 ,