股份公司在集团公司中的地位与作用.pdf

路桥建设股份公司管理咨询项目 股份公司在集团公司 中的地位与作用 上市公司能发挥的作用  是集团公司展示企业形象的窗口  是集团公司进入资本市场的途径  是集团公司进行资本运作的工具  是集团公司改进管理方式的标杆  是集团公司整合内部资源的熔炉  是集团公司赢得大量利润的机器  是集团公司提升整体水平的阶梯  是集团公司放大成熟业务的平台 2012年7月12 日 2 如何理解与定位上市公司 上市公司对集团公司到底 意味着什麽 ？ 2012年7月12 日 3 上市公司的特殊意义 稀缺资源 2012年7月12 日 4 上市公司是一种稀缺资源  以集团公司的角度  集团公司拥有的企业众多，上市公司目前只有一家  集团公司资产数量庞大，上市公司资产只占1/10  股份公司成为上市公司的门槛很高  运作股份公司上市的时间很长  投入股份公司上市的精力很多  操作股份公司上市的费用很大 2012年7月12 日 5 中国资本市场的现实状况（一）  资本市场的概况  中国资本市场的发展时间有限，市场容量有限  目前上市公司数量有限，不足全国国营企业的4‰  上市公司的数量短期内不会大量增加  多种非经济因素对股份公司能否上市影响重大  上市公司的资产质量有待提高  上市公司整体市盈率高企的现状  一部分反映的是公司的赢利能力和管理状况  另一部分反映的是上市公司这种资源的市场价格 2012年7月12 日 6 中国资本市场的现实状况（二）  进入资本市场的门槛很高  企业的规模必须达到一定水平  企业的创立和管理形式符合监管部门的严格要求  企业的经营历史当中赢利能力要强  企业未来的发展前景具有相当的吸引力  企业所处的行业符合国家整体利益的要求  中国资本市场上壳资源的稀缺  成为壳资源的上市公司数量很少  有限的上市公司壳资源转让价格高昂 2012年7月12 日 7 上市公司这种资源的特点（一）  获得和保有这种资源的成本高昂  经营上：投入大量的时间，人力，财力  运作上：运作的透明度高，难度加大  业绩上：不同时期都要提供相应的业绩支持  管理上：严格按照相关法律、法规行事  监管上：要符合监管部门的各种要求 只有满足各方面的要求，才能在资 本市场上获得进一步发展的权利 2012年7月12 日 8 上市公司这种资源的特点（二） 降低和失去这种资源的价值是很容易的 信息公开的程度和真实性下降会受 运作 到社会各方面的质疑  消弱品牌形象 满足不了投资者的期望会遭到投资