第四章 利率与金融资产定价.pdf

第 四 章 利率与金融资产定价 第一节 利率概述 一、利率的计算 利息简单讲就是借贷资本的收益。它是货币资本出让者在出让货币资本后获得超过货币 资本原值的那部分价值。从经济学意义上讲，利息是借贷资本家贷出资本的机会成本，以此来 补偿这一货币资本不能进行生产经营或投资活动而造成的损失。 按照计算利息的时间，可将利率分为年利率、月利率和日利率。年利率与月利率及日利率之间 的换算公式如下： 年利率=月利率×l2= 日利率×360 （一）单利与复利 利息的计算分单利和复利。单利就是不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产 生的利息不记入下期本金重复计算利息。 例如：100 元存入银行，年利率为 3%，利息？ 1 年为 3 元：100×3%=3 元 2 年为 6 元：100×3%+100×3%=6 元 3 年为 9 元：100×3%+100×3%+100×3%=9 元 单利计算公式为： I=P （1+r·n）-P=P·r·n 复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。 S——复利终值（本利和） P——复利现值（本金） r——利率 1 n—— 时间（期数） n 与 r 要匹配。 复利计算公式为： n-1] I=P·[ （1+r） 【例题 1·计算题】已知 1000 元本金，利率为 8%。 （1）计算二年期终值是多少？ [答疑编号 811040101] 答案： 2 S=1000× （1+8%） （2 ）求第三年的利息是多少？ [答疑编号 811040102] 答案： 2 I=1000× （1+8%） ×8%×1 （3 ）求三年期本利和是多少？ [答疑编号 811040103] 答案： 3 S=1000× （1+8%） 【例题 2·计算题】已知 100 元本金，年利率 6%，每半年支付一次利息。 （1）计算第6 个月末本利和为多少？ [答疑编号 811040104] 答案： 2 （2 ）计算第一年（第二次付息）本利和是多少？ [答疑编号 811040105] 答案： 【例题 3·计算题】100 元本金，年利率 6%，年末付息 [答疑编号 811040106] 答案： 1 S=100× （1+6%） =106 一般来说，若本金为 P ，年利率为r ，每年的计息次数为m ，则n 年末期值公式为： 【例题 4·计算题】1 年计息 4 次 100 元的本金，年利率为 6%，2 年期本利和是多少？ [答疑编号 811040107] 答案： （二）有效利率的计算 有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率。当复利支付次数在每年一次以上时，有 效利率自然要高于一般的市场利率。由于有效利率概念的产生与出现，我们将市场利率称之为平利 率。 3 【例题 5·计算题】当市场利率为 10%，而复利采用每季度支付一次时，有效利率为多少？ [答疑编号 811040108] 答案： （三）利率的分类 1.固定利率与浮动利率 2.一般利率与优惠利率 3.名义利率与实际利率 名义利率是政府官方制定或银行公布的利率，是包含信用风