房地产行业：首次评级四只潜力区域龙头：首开股份风险回报最佳，强力买入.pdf

2010 年 12 月 13 日 中国：开发商 研究报告 首次评级四只潜力区域龙头：首开股份风险回报最佳，强力买入 四家 A 股开发商首次评级：强力买入首开股份 我们将四家 A 股开发商纳入研究范围——给予首开股份买入评级，因为我们认为 股票评级概要 该股风险回报状况最佳；给予荣盛发展、中南建设和滨江集团中性评级。我们还 2011年 12个 股价相对于 潜在涨 年底预期 公司名称 代码 评级 月目标 2011年预期 将首开股份纳入强力买入名单，因为我们认为该公司最有潜力成为类似万科(A)、 跌空间 每股净资产 价 净资产价值 价值 保利地产和金地集团（评级均为买入）等的全国龙头开发商。近期市场因担忧政 首次评级股票 策进一步收紧而回调后，我们的两只 A 股首选股首开股份和万科(A) （均位于强力 首开股份 600376.SS 买入* 24.00 64% 40.00 -63% 荣盛发展 002146.SZ 中性 13.80 27% 19.71 -45% 买入名单）当前股价较我们基于净资产价值的 12 个月目标价格分别存在 64%/ 滨江集团 002244.SZ 中性 11.40 13% 19.00 -47% 中南建设 000961.SZ 中性 10.73 8% 17.89 -45% 55%的潜在上行空间。 研究范围内已有股票 保利地产 600048.SS 买入 19.00 57% 27.14 -55% 金地集团 600383.SS 买入 9.00 55% 15.00 -61%