EVA管理体系介绍.pdf

对面的“e娃” 看过来 内容提要  什么是EVA?  EVA管理体系介绍  应用举例 什么是EVA? 对面的e娃看过来  EVA是当今最热门的财务观念，并将越来越热。 《财富》杂志  作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映 了管理价值的所有方面。 彼得-德鲁克  按全部股东收益计算，采用EVA体系的公司业绩优 于参照组平均水平： 第一年，高于参照组2.87% 第二年，高于参照组12% 第三年，高于参照组12.2% 《独立研究报告》 应用EVA管理体系的公司  国外 JCPenny, KAO, Siemens, CocaCola, SONY，TOYS R’ US……  国内 青岛啤酒，上海轻工，李宁，宝钢 Why so? 现有业务 + 新业务 = 投资结果 收入 230 170 400 资本 1000 1000 2000 投资回报率 23% 17% 20% CEO Great! I need more investment 现有业务 + 新业务 = 投资结果 收入 230 170 400 资本 1000 1000 2000 No, I need more 投资回报率 23% 17% 20% value 资本成本率 15% 15% 15% 资本成本 150 150 300 EVA 80 20 100 EVA的理论渊源  传统会计指标的有限性  公司治理理论的发展（委托—代理）  现代财务管理理论的发展（MM理论与CAPM模 型） 衡量一公司业绩 最终的经济指标是什么？  股票快速升值？  股价相对于帐面资产  股价高企市值？ ! 的溢价 总市值 投入资本 MVA大比拼 MVA Winners MVA Losers  Coca-Cola $124.1  ITT ($77.1)