美丽中国，环保进入新时代.pdf

Table_Bas eInf o Table_ Title 2015 年12 月15 日 行业年度策略 环保及公用事业 证券研究报告 Tabl e_Summary 美丽中国，环保进入新时代 投资评级 领先大市-A ■美丽中国首度写入五年规划，十三五值得期待：2015 年10 月党的 维持评级 十八届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 第十三个五年规划的建议》，首次将美丽中国写入五年规划，显示出 国家层面对于生态环境的重视。当前我国环境污染依然严重，我们预 Table_C hart 计十三五期间环境治理投资有望达到15 万亿元左右，相比十二五的 行业表现 投资额度，增速明显，未来环保产业发展值得期待。 ■监管趋严，治理由点到面、由数量转向质量：两高司法解释、新环 保法的出台极大提高违法排污的成本，而监察监测的垂直管理和事权 上收将使执法“光明化”。在环境考核由总量控制转为质量控制的大 趋势下，我们认为环境治理将从原来点源式的、看重投资的模式往区 域性、环境结果为导向的模式发展，治理难度将增大、投资金额将增 资料来源：Wind 资讯 加，拥有核心技术和资金的企业将脱颖而出。 ■市场化机制渐形成，价格改革破冰前行：过去由于污染违法成本低、 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 污水处理费偏低等原因，使得环保领域没有市场化的定价机制，压制 相对收益 0.97 1.51 20.14