全球经济政策多重调整与复合式通胀背景下的我国财政政策选择.pdf

锯所研宪考考2011年第13期(总第2537期) 全球经矫政策多重调整与复合式通胀 背景下的我国财政政策这择木 中国社会科学院 闫 坤 财政部财政科学研究所 张鹏 内容摘要2010年是国际金融危机以来世界经济形势最为复杂的一年。全球主要国家 ． 的经济渐次步入恢复期，各国的经济政策调整出现多元化的局面。在率先实现经济复苏后， 我国的宏观经济政策开始出现与主导国家经济政策逆向调整的情况，加大了宏观调控的难 度。通货膨胀已经成为困扰我国宏观经济持续稳定发展的核心问题，多种因素、多种风险和 多种类型的通货膨胀压力累积在一起，形成了异常棘手的复合式通胀。本文以“供给管理” 为方向，构建了在“积极稳健、审慎灵活”大框架下的宏观调控政策体系，并提出了积极财政 政策与稳健货币政策的具体措施。 2010年是国际金融危机以来世界经济形势调控已开始转向积极财政政策与稳健货币政策 最为复杂的一年。总体上，全球主要经济体先后 搭配的新框架。 走出了危机的“泥淖”，宏观经济逐步企稳并正 一、全球经济政策的多重调整与输入 式步入复苏期。但在结构上，主要经济体则表现 性通胀压力 出许多深层次的缺陷和失衡，国民经济的恢复还 2010年第四季度，随着美欧等主要经济体 存在明显的脆弱性。由于宏观经济基本面和国 际经济地位的差异，世界主要国家的宏观经济政 进入复苏期，世界经济的基本面得到有效支撑。 策在调整中形成了多重选择和非对称性，加剧了 全球经济形势的波动。特别是作为多重调整主 调了对2010年世界经济增速的估计，其中世界 要政策溢出的复合式通货膨胀对非主导国家，尤 银行自2．7％’上调至3．9％，IMF自3．9％上调至 其是发展中国家经济的持续、稳定增长带来了巨 4．3％，而0EcD则自年初的2．6％修正到 大的压力。我国经济保持良好的增长势头，经济 4．2％。但在总体复苏的背后，由于主要经济体 发展方式转变也得到了有效的支撑，但复合式通 国内经济形势和国际经济地位的差异，主导国家 胀压力已经成为宏观经济运行的最主要影响因 素。面对后危机时期复杂的经济环境，我国宏观 间的宏观经济政策出现差异化和不对称性，甚至 ·本文系《我国宏观经济与财政政策分析)课题组的阶段性研究成果，得到国家社会科学基金重点项目《健全公 共财政体系研究(批准号：10AZD020)的资助。 ● 万方数据 锯所石壬宪考考2011年第13期(总第2537期) 形成了逆向调节，从而加剧了发展中国家宏观调 场利率状况而作出的，是上述4项重要指标全面 控的复杂程度，并在全球范围内形成了明昆的输 权衡后的结果。图l表现了2009年第三季度以 入性通货膨胀压力。 来GDP指标的变化情况。 (一)美联储的第二轮定量宽松政策与过量 从图1看，美国经济在2009年第三季度就 美元输出。 ’ 进入了恢复性增长的轨道。2010年前三季度的 国家调控市场货币存量的主要方式是调整 经济平均增速达到2．6％，基本上恢复了经济的 货币价格(即调整利率)或者改变货币数量。定 正常增速，美国经济总