全球糖业深度报告：看涨糖价涨至六千.pdf

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-3-10 农产品行业 行业研究(深度报告) 全球糖业深度报告：看涨糖价涨至六千 评级 看好 维持 [Table_Author] 分析师 陈佳 报告要点 862765799811  供给：16 年全球糖产量继续下降 chenjia2@ 执业证书编号：S0490513080003 我们认为，16 年全球食糖供给或继续下行。一方面，受厄尔尼诺带来气候失衡 联系人 高辰星 影响，全球食糖主产区巴西、印度以及泰国甘蔗种植和生产均受到较大影响， （8621 从而导致产量或出现下滑。另一方面，巴西政府新的汽油政策影响或将提高甘 gaocx@ 蔗生产乙醇比例，从而导致糖产量进一步下滑。我们测算三大主要产糖国巴西、 印度和泰国16 年糖产量将分别减产108、169 和65 万吨，减产幅度分别为3%、 联系人 余昌 5.6%和 6%。在其他国家整体糖产量变动幅度不大情况下，预计2016 年全球 （8621 食糖产量 1.77 亿吨，同比下降 1.88%。 yuchan1@  需求：亚洲需求增加提振全球消费，但全球增速下滑 联系人 杨靖凤 自1960 年以来，全球糖需求稳步提升，消费量由 1960 年的 0.4 亿吨上涨到 （8621 yangjf@ 2015 年的1.72 亿吨，年复合增速2.66% 。在中印等亚洲国家的带动下，预计 16 年全球糖消费仍保持增长至1.84 亿吨，但年均复合增速下降至 1.8%。 行业内重点公司推荐  糖价预测：看涨糖价涨至六千以上 （国内） [Table_Company] 公司代码 公司名称 投资评级 我们判断，2016 年国际原糖均价18 美分/磅，最高可突破20 美分/磅（目前价 位14.8 美分/磅），国内方面，预计 16 年中国平均白砂糖均价为5800 元/吨， 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 高点可达6000~6500 元/吨。主要基于以下考量： 201