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资金的时间价值和等效计算 • 在实际经济生活中，资金的投入和产出 并不是同时发生的，往往投资支出在 前，收益发生在后，而且，资金并非一 次投入，收益也并非一次获得。因此， 在分析对比不同投资方案时，必然会遇 到不同时间点、不同数额货币的价值对 比问题。 • 要对这类问题进行分析和评价，必须考 虑资金与时间的关系，并进行等效值计 算。而要研究资金与时间的关系，最好 先考察利息。 第一节 利息及其计算 • 将一笔钱存入银行，经过一段时间便可 得到比存入时数量多的一些钱，原来存 入的数额叫本金（Principal），多得那 部分数额叫利息（Interest），单位时 间（即一个计息周期）内利息与本金的 比率叫利率（Rate of Interest）。 一、单利 • 利息的计算有单利、复利之分。仅本金 生息，利息不再生息，即不把前期利息 累加到本金中去的计息方式，称为单利 （Simple Interest）。 1 单利计算公式 • 令P＝本金，i＝利率，n=计息周期数， Sn＝n周期末的本利和， • Sn＝P（1＋ni） 2 计算周期和利率 • 计息周期可以是年、月等，以年为计息 周期的利率为年利率。 二、复利 • 除本金生息外，利息也生息，即把前期 利息累加到本金中去，在下一周期中作 为扩大了的本金生息的计息方式，称为 复利（Compound interest）。 1 复利计算公式 • 令P，S，n，i的意义同单利，对各计息 周期来说，即在第n期末的本利和 • Sn＝P（1＋i）n • 一般指年复利。 2 短期复利 • 有时复利的计息周期不是一年，而是较 短的时间计息一次。这种计息方式称为 短期复利（Short－interval compound interest）。为方便起见，一般仍以年 利率表示，称为名义利率（Nominal Rate of interest）。 3 名义利率和实际利率 • 令r＝名义利率； • i＝实际利率（年利率）； • m＝每年计息次数。 • i＝（1＋r/m）m －1 • r＝m[（1＋i）1/m－1] 第二节 资金的时间价值 • 一、什么是资金的时间价值 • 资金在运动中经过一定的时间，数量会 增多，即会增殖。这种资金在运动过程 中随着时间的推移而发生的增殖，称为 资 金 的 时 间 价 值 （ Time value of money）。 二、资金时间价值与利息 • 1 资金时间价值的来源 • 马克思在“ 资本论” 中阐明了价值增殖的 过程，指出货币之所以增殖是因为货币 转化为资本，资本家用资本购买劳动力 和生产资料，然后在生产领域中通过劳 动者的劳动加工， • 产生新的商品，新的商品的价值大于它 的生产要素的价值，即创造了新的价 值。最后新的商品通过销售，又变成货 币，由于实现了新价值，货币就得到增 殖。 2 利息的来源和性质 • 和利润一样，利息的来源也是剩余价 值。在资本主义社会中，产业资本家为 要扩大再生产，从而增大赚取的剩余价 值量，要从借贷资本家那里取得贷款， 即取得生产剩余价值的能力。 • 作为报偿，产业资本家必须把所获得的 剩余价值的一部分，即利润的一部分付 给借贷资本家，这就是利息。因此，利 息也是剩余价值的转化形式。 3 承认资金的时间价值意义 • 不论其性质如何，资金在运动中可以增 殖，即资金具有时间价值，资金的时间 价值来源于生产领域的特性仍然存在。 • 对任何生产企业来说，在生产经济活动 的第一阶段都必须用货币去取得生产资 料，没有这个投入，社会再生产就无法 进行。经过生产和销售，原来的货币在 数量上获得了增殖，也就获得了时间价 值，这种时间价值就表现为利润。 第三节 资金的等效值计算 • 一、资金等效值的含义 • 不同时间点的绝对量不等的资金，在特 定的时间价值（或利率条件）下，可能 具有相等的效用或经济价值，这就是资 本的等效值（Equivalence