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北京大学光华管理学院MBA2000级教案
投资银行 (三)
价 值 评 估
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目录
• 从财务报表的角度判断公司现有资产的价值
• 从战略的角度判断公司的价值
• 案例—— 中国中药行业上市公司价值分析
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财务分析概述
一、什么是财务分析:定义及其解释
1、财务分析的起点是财务报表。
2 、财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利 能
力和抵抗风险能力作出评价,或找出存在的问题。
3、财务分析是个过程。
4 、财务分析是认识过程,通常只能发现问题而 不
能提供解决问题的现成答案,只能作出评价而不
能改善企业的状况。
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财务分析概述
二、财务分析的目的
• 一般目的一般目的:评价过去的经营业绩: ;衡量现在的财务状
一般目的一般目的::
况;预测未来的发展趋势。
• 具体目的具体目的可以分为:流动性分析;盈利性分析 (资产盈
具体目的具体目的
利率和权益盈利率 );
• 财务风险分析;专题分析:如破产预测、审计师的分析
性检查程序等。
三、财务分析的方法
1、比较分析
2 、因素分析法
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财务分析概述
四、财务报表分析的局限性
1、财务报表本身的局限性。
– 以历史成本报告资产,不代表其现行成本 或变
现价值。
– 假设币值不变 ,不按通货膨胀率或物价水平调
整。
– 稳健原则要求预计损失而不预计收益 ,有可能
夸大费用,少计收益和资产。
– 按年度分期报告,是短期的陈报,不能提供反
映长期潜力的消息。
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财务分析概述
2 、报表的真实性问题
– 要注意财务报告是否规范。
– 要注意财务报告是否有遗漏。
– 要注意分析数据的反常现象。
– 要注意审计报告的意见及审计师的信誉。
3、企业会计政策的不同选择影响可比性
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财务分析概述
4 、比较基础问题
– 横向比较时使用同业标准。
– 趋势分析以本企业历史数据作比较基础。
– 实际与计划的差异分
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