2018公募基金年报分析：基金仓位降幅扩大，增配地产、农业.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 1、 公募年报持仓分析 3 HYPERLINK \l _bookmark2 、 四季度公募基金持股比例续降 3 HYPERLINK \l _bookmark7 、 公募持仓水平处于较低位臵——基于 2008 及 2015 年低点的对比 4 HYPERLINK \l _bookmark10 、 四季度公募基金增配创业板，市值风格小盘更受青睐 5 HYPERLINK \l _bookmark23 、 四季度公募基金减仓周期消费、加仓地产及逆周期板块 8 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1： 2018 主动性权益基金披露比率 3 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2： 基金持股比例中位数季度走势 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3： 2018Q3Q4 全部样本基金持股比例分布对比 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图 4： 2018Q3Q4 股票型基金持股比例分布对比 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 5： 2018Q3Q4 偏股混合型基金持股比例分布对比 4 HYPERLINK \l _bookmark8 图 6： 2008 年主动性权益基金持股比例见底时分布 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 7： 2015 年主动性权益基金持股比例见底时分布 5 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8： 各板块基金持股占比 5 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9： 各板块基金持股超低配情况 5 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10： 全A 各市值区间超低配情况 6 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11： 全A 各市值区间超配比例环比变化情况 6 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12： 主板各市值区间超低配情况 7 HYPERLINK \l _bookmark18 图 13： 主板各市值区间超配比例环比变化情况 7 HYPERLINK \l _bookmark19 图 14： 创业板各市值区间超低配情况 7 HYPERLINK \l _bookmark20 图 15： 创业板各市值区间超配比例环比变化情况 7 HYPERLINK \l _bookmark21 图 16： 中小板各市值区间超低配情况 7 HYPERLINK \l _bookmark22 图 17： 中小板各市值区间超配比例环比变化情况 7 HYPERLINK \l _bookmark24 图 18： 行业上下游超低配情况 8 HYPERLINK \l _bookmark25 图 19： 各大类行业持仓占变化情况 8 HYPERLINK \l _bookmark26 图 20： 各大类行业三季度超低配比例环比变化情况 8 HYPERLINK \l _bookmark27 图 21： 各大类行业超低配情况 9 HYPERLINK \l _bookmark28 图 22： 申万一级行业四季度持仓占比变化情况 9 HYPERLINK \l _bookmark29 图 23： 申万一级行业四季度超低配情况 10 HYPERLINK \l _bookmark13 表 1： 各板块分市值区间持股占比（Q4-Q3）小盘股占比明显提升 6 HYPERLINK \l _bookmark14 表 2： 各板块分市值区间超低配比例（Q4-Q3）小盘及大盘股占比明显提升 6 HYPERLINK \l _bookmark30 表 3： 申万一级行业持仓占比变化 10 1、 公募年报持仓分析 截至 1 月 22 日，全部公募基金年报整体披露率约为 85.11%，其中主动性权益类公募基金（包括开放式普通股票型基金、开放式偏股混合型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式偏股混合型基金）年报披露率为 86.29%，其中普通股票型基金披露比率接近 90%，偏股混合型基金披露比率为 84.67%。本报告以主动性权益类公募基金为样本，对公募基金年报权益持仓变化进行全方位梳理。下文所称公募基金均指以上四类主动性权益类公募基金。 图1： 2018 主动性权益基金披露比率 2018年报披露比率 89.8384.6786.29 89.83 84.67 86.29 80 60 40 20 0? 普通股票型基金 偏股混合型基金 合计 资料来源：Wind 资讯， 1.1、 四季度公募基金持股比例续降 2018 年全年公募基金持股持续下降，四季度降幅扩大。从基金持股比例中位数来看，2018