2018年新能源汽车行业回顾：回顾2018，细数新能源汽车的点滴.docxVIP

HYPERLINK / 目 录 HYPERLINK / TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 五大关键词回顾 2018 年的新能源汽车行业 3 HYPERLINK \l _bookmark1 关键词一：新能源汽车销量突破 120 万辆 3 HYPERLINK \l _bookmark2 关键词二：动力电池装机量超过 56GWH 3 HYPERLINK \l _bookmark3 关键词三：双积分正式实施 5 HYPERLINK \l _bookmark4 关键词四：补贴首次设立过渡期 6 HYPERLINK \l _bookmark5 关键词五：上市 7 HYPERLINK \l _bookmark6 1.5.1. 宁德时代（300750.SZ）登录 A 股 7 HYPERLINK \l _bookmark7 1.5.2. 北汽蓝谷（600733.SH）借壳上市 8 HYPERLINK \l _bookmark8 1.5.3. 蔚来汽车（NIO.N）赴美 IPO 8 HYPERLINK \l _bookmark9 “政策驱动”到“消费驱动”，2019 年销量更乐观 9 HYPERLINK \l _bookmark10 附录：2018 年新能源汽车行业大事件一览 10 HYPERLINK \l _bookmark11 投资建议 11 HYPERLINK \l _bookmark12 风险提示 11 HYPERLINK / 五大关键词回顾 2018 年的新能源汽车行业 HYPERLINK / 关键词一：新能源汽车销量突破 120 万辆 年底抢装再现，2018 年新能源汽车完美收官。2018 年 12 月我国新能源 汽车销售 22.5 万辆，环比增长 32.9%；其中新能源乘用车销售 16.6 万辆，环比增长 19%；新能源商用车销售 5.9 万辆，环比增长 97.8%。全年来看 2018 年共销售新能源汽车 125.6 万辆，同比增长 61.7%；新能源 乘用车销售 105.3 万辆，同比增长 82%；新能源商用车销售 20.3 万辆， 同比增长 2.6%。从月度数据来看，排除因 6 月份过渡期结束带来的 5 月的临时抢装外，1-12 月新能源汽车月度销量基本保持稳步上升趋势。 图 1：2018 年新能源汽车月度销量基本保持稳步上升趋势 数据来源：中汽协， 纯电动汽车仍占主导，插电混动车型上升势头较猛。2018 年纯电动汽车销售 98.4 万辆，同比增长 50.8%，占整车销售比重为 78.3%；插电式混合动力汽车销售 27.1 万辆，同比增长 118%，占比 21.6%；燃料电池销售 1527 辆。我们可以看看到目前纯电动汽车仍然占据新能源汽车的主导地位，尤其是在商用车领域纯电动汽车销量占比达到 96.6%；乘用车领域纯电动车汽车销量占比达到 74.8%。 表 1：2018 年纯电动汽车销量占比仍然远超插电混动汽车 2018 年销量（万辆） 同比增长 新能源汽车 125.6 61.7% 新能源乘用车 105.3 82% 纯电动 78.8 68% 插电混动 26.5 139.6% 新能源商用车 20.3 2.6% 纯电动 19.6 6.3% 插电混动 0.6 -58% 数据来源：中汽协， 关键词二：动力电池装机量超过 56GWH HYPERLINK / 2018 年动力电池装机总量为 56.89GWh，同比增长 56.88%。2018 年新能源汽车销量达到 125.6 万辆，与之对应的是电池装机量达到 56.89GWH， 同比增长 56.88%。其中纯电动汽车配套的动力电池装机量累计约 HYPERLINK / 53.01GWh，同比增长 55.64%；插电式混合动力汽车配套的动力电池装机量累计约 3.82GWh，同比增长 75.34%；燃料电池汽车配套的动力电池装机量约 0.07GWh，同比增长 115.11%。 图 2：动力电池装机量持续上升 数据来源：高工锂电，电池中国， 三元电池需求持续走高，市场占比突破 50%。一方面从国家财政补贴的角度来看高续航里程车型能够享受更高的国家补贴，同时高能量密度电池还能享受更高的补贴系数；另一方面乘用车轻量化的需求也进一步催 生了对高能量密度材料的需求。因此我们看到近几年三元电池材料装机量快速上升，尤其是在乘用车领域已经占据绝对主导地位。2018 年三元电池装机量约为 33GWH，占比达到 58%，与去年相比增加近 14 个百分点。 图 3：2018 年三元电池装机量占比超过 50% 数据来源：高工锂电，电池中国， HYPERLINK / 乘用车将成为带动电池需求的主要动力，三元电池占据绝对主导