基于公司股权结构的高管薪酬与公司绩效关系研究-企业管理专业论文.docxVIP

杭州电子科技大学硕士学位论文 基于公司股权结构的高管薪酬 与公司绩效的关系研究 研究生:鲍沽 指导教师:王晓萍 教授 2011 年 1 月 唰唰唰mwwwm川mAE·州州州崎 。唰呐川川a1 唰唰唰mww wm川mAE· 州州州崎 。 唰呐川川a1 唰恻川 ，， 川川川oo . m配w川at- 恻Y A Study ofthe relationship between executives salaries and co叩orate perforrnance--based on the ownership structure Candidate: Bao jie Supervisor: Prof. Wang xiaoping January ，2011 杭州电子科技大学硕士学位论文 杭州电子科技大学硕士学位论文 摘要 在 21 世纪这个知识经济的时代里，经济的发展主要依靠知识、知识的创造者与知识的载 体，因此对于人力资源的竞争已经成为企业之间争夺的焦点之一。商管作为企业战略决策的 制定者，是企业的大脑，无疑更是人力资源中的核心资源之一。企业如何通过对商管的激励， 使高管资源的利用效率最大化，是企业在竞争中成败的关键因素。 薪酬主要包括年薪与商管的持股，是企业对于高管最主要的激励手段。撒励的效果是否 有效主要则体现在企业的绩效状况上，普遍的观点认为商管的薪酬与公司绩效是应该具有正 相关性的，但是在不间的研究中这种相关性并不…致，显然商管的激励效果 j忍受到一些因素 的影响。以往的研究很多集中于公司治理结构，高管薪酬结构等，而忽略了公司自身特征对 激励效果的影响。本文认为公司不同的股权结构使公司具有明显的差别，因此在对公司股权 结构进行分组研究，并在股权结构分组的基础上进一步以规模，行业竞争性进行分组。通过 研究发现了不同股权结构下公司存在的一些差别，并针对这些差别提出相对应的高管薪酬的 改进建议。 本文首先对国内外商管薪酬与公词绩效的相关性研究进行了回顾整理，然后从与商管薪 酬、激励相关的基础理论入手，分析公司股权结构是如何影响高管激励效果的。接着选取 2007 年， 2008 年的护市上市公司作为研究样本并设计研究变量。通过对样本的描述性统计，分析 各个分组中商管薪酬的差异状况与原因，然后用假设检验法通过同归模型检验不同分组中商 管薪酬与公司绩效的相关性。通过四归发现:总体上来看，年薪这种激励方式较好，而高管 持股这种长期激励则没有发挥作用。公司规模，所属行业的竞争性对商管激励都有着影响: 第一大股东控股在 15%-40%的范围中商管的激励效果最佳，这一分组中商管持股比例也能发 挥有效的激励作用:国有股的比例越高，商管年薪的激励效果越佳，这一点与预期的相反， 可能是非国有控股的企业本身的治理不佳丽抑制了高管的激励作用。最后，本文根据前面得 到的结论对商管的薪酬激励提出了一些建议与意见。 关键词:固有股比例，股权集中度，公词绩效，商管激励 杭州电子科技大学硕士学位论文 杭州电子科技大学硕士学位论文 ABSTRACT In knowledge economy era of 21st century，economy development mainly depends on knowledge ，knowledge creators and knowledge carriers，so the competition for human resou:r:ces has become a focus of competition between ente叩rises. Executives as the co叩orate strategic decision-makers ，are brains of the ente叩rise. No doubt they are one ofthe core resources ofhuman resources. How business motivates executives to make the most use of executives resourcesis the key to success in business competition. Pay，including annual salary and executive stock ownership，is the main business incentives for executives.whether the incentives effect mainly reflected by the performance of enterprises. The general vie