财务管理-财务管理学(六).pdf

第六章 股利分配 第一节 利润的构成 一、企业财务成果 （一）利润 （二）亏损 1、经营性亏损 2、政策性亏损 二、利润的基本组成 （一）营业利润 主营业务利润+其他业务利润-期间费用 1 （二）营业外收支净额 营业外收入-营业外支出 （三）补贴收入 三、亏损的弥补和净利润的形成 （一）亏损的弥补 1、税前利润弥补 3、盈余公积弥补 2、税后利润弥补 4、补贴收入弥补 （二）净利润的形成 利润总额-所得税 2 第二节 利润分配的内容 一、利润分配的项目 （一）盈余公积金 从企业净利润中提取，用于扩大经营规模、转增资本 或弥补亏损。 1、法定盈余公积 从当年可供分配的利润中按规定的10%的比例提取。 当累计提取达到企业注册资本的50%时，可以不在提取。 2、任意盈余公积 由企业根据需要决定。 （二）公益金 按5— 10%比例提取的用于职工福利设施建设。 3 （三）股利 可以用当年的可供分配的利润分配股利，也可以用提 取的盈余公积金分配股利，但分配后的法定盈余公积金不得低 于注册资本的25%。 二、利润分配顺序 （一）计算可供分配的利润 本年净利润（亏损）+年初未分配利润（亏损）=可供分 配的利润 若可供分配的利润小于等于0，则后续步骤停止。 （二）计提法定盈余公积 年初有利润，则按本年实现的净利润的10%提取； 若年初有未弥补的亏损，则按弥补亏损后的净利润的10% 提取。 4 （三）计提公益金 按上步骤确定的基数的5— 10%比例计提。 （四）计提任意盈余公积 （五）分配股利 论 关 无 利 股 第三节 股利理论与股利政策 一、股利理论 （一）股利无关论 MM关于股利无关论假设为： （1）没有企业所得税和个人所得税； （2）没有股票的发行成本与交易成本； （3）投资者对股利收益与资本利得收益具有同样的偏 好； 5 （4）企业的投资决策与股利分配方案无关； （ （5）投资者与企业管理人员对企业未来的投资机会具有 同样的信息。 上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因而股利无关 论又被称为完全市场理论。 股利无关论认为： （1）投资者并不关心企业股利的分配 （2）股利的支付比率不影响企业的价值 （二）股利相关论 1、不确定感消除论（又被戏称为“在手之鸟”论） 这种理论认为：股利收入比股票价格上涨产生的资本利 得收益更为可靠，即资本利得收益的风险要高于股利收入的 风险。因此，投资者愿意以较高的价格购买能支付较多股