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财务管理中单利复利多角度运用探究 中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1002-5812（2017）14-0094-02 网:m 摘要：在资本市场运作中发挥着重要作用，其中货币时间价值带来的资本增值效果必须考虑单利复利形式，文章通过对财务管理中单利、复利多角度（财务估价、筹资成本、）运用的理论分析，为财务管理的学习或实际理财行为提供借鉴依据。 关键词：财务管理单利复利货币时间价值 财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。目前市场上关于财务管理的著作大多是在借鉴西方成熟资本市场的财务管理经验基础上，吸收我国现行经济与财务法规的最新规定，通过介绍货币时间价值、风险价值、现金流量等基本方法，系统地对企业筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配和等基本理论进行有机整合。 其中，货币时间价值的影响贯穿于整个财务体系，包括终值现值的计算、债券股票估价、筹资资本成本的比较以及投资决策，都必须考虑时间因素而形成的价值差额，才能解释资本市场上资金价值的变动实质。但不可忽视的是，不管是财务管理领域的初学者还是富有经验的理财专家，经常会混淆估价和决策时货币时间价值单利与复利不同方式下的合理运用。因此，本文总结财务管理理论体系里涉及到单利复利的常见情况，多角度并简洁明了地为大家呈现相关知识点。 一、货币时间价值的基础概念 货币时间价值，是指一定量货币资金在不同时点上的价值差额，来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值。通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。任何企业的财务活动，都是在特定的时空中进行的，不考虑货币时间价值，就无法正确计算不同时期的财务收支，也就无法正确评价企业盈亏。货币时间价值的计算方法根据“本期利息是否作为下一期本金计算利息”分为单利和复利两种计算方法。单利是指本期利息不作为下一期本金计算利息的基础，即由初始本金、利率和计息期数算术乘积确定；复利是把本期利息作为下一期本金计算利息的方法，即通常所说的“利滚利”。一是单利计算公式：I=C×n×i，S=C+C×n×i；二是复利计算公式：I=C×[（1+i）n-1]，S=C×（1+i）n。其中，I为利息，C为本金，S为本利和，n为期数，i为利率。 二、单利复利的多角度运用 （一）终值现值 根据经济人假设，所有的理性投资者都会用赚取的收益再投资，企业主体同样遵循此规律，但由于现实生活中银行等金额机构都是按复利形式进行财务估值的，因此，货币时间价值概念中的终值现值公式也是在此基础上推导出的。 1.一次性收付款项的复利终值和现值的计算。复利终值公式：F=P×（1+i）n；复利现值公式：P=F×（1+i）-n。其中，i为利息，F为终值，P为现值，n为期数。 2.不等额系列收付款项的复利终值和现值的计算。复利终值公式：F=P1×（1+i）n-1+P2×（1+i）n-2+…+Pn-1×（1+i）1+Pn×（1+i）0；复利现值公式：P=F1×（1+i）-1+F2×（1+i）-2+…+Fn-1×（1+i）-（n-1）+Fn×（1+i）-n。其中，i为利息，F为终值，P为现值，n为期数。年金系列同样适用上述公式，不过可将年金提取出公因子后，利用等比数列求和得到更为简便的普通年金终值现值系数，在此不再赘述。 另外要注意名义利率和实际利率这两个概念。由于经济业务形式多样，复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日。当利息在一年内要复利多次时，给出的年利率叫做名义利率。实际利率又称有效年利率，两者之间的关系为：i=（1+m）m-1。其中：r为名义利率；m为每年复利次数；i为实际利率。该公式实质上也是将一年利息由单利形式转化为复利形式，如将m设为i，，上式即变形为（1+i，）m-1，是典型的复利计息公式。 （二）债券、股票估价 财务估价里有几组重要概念要理清，分别是内在价值、账面价值、市场价值和清算价值，而我们要计算的则是内在价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。估价后做出比较的参考标准则是市场价值，孰高孰低是股票、债券投资的基本依据。 1.债券估价。债券估价要考虑票面价值、票面利率、到期日、付息方式等因素的影响，常见债券利息可以是到期一次性支付，也可以是在债券偿还期内分期支付。债券的计息可能使用单利，也可能使用复利，如我国国内发行的一次还本付息债券多以单利方式计算利息。一次还本付息下，单利：P=[C+C×n×i]×（P/F，i，n）；复利：P=C×（1+i）n×（P/F，i，n）。分期付息、一次还本情况下，一般是采用单利计息，复利折现的方式，因此计息的利率是票面利率，而折现的利率则是折现率，二者一定不能混为一谈，不然估算出来的价值会出现误差。因此公式为I（P/A，i，n）+C（P/F，i，n）。其中，P为债券价值，C为本金，I为利息