国债政策的可持续性和财政风险研究 刘立峰主编.pdfVIP

第 1 页 第一章　　国债政策可持续性 及其判定 国债政策可持续性指的是基于某些经济约束条件下的，根 据经济发展需要、考虑多种经济要素协调性的国家债务的长期 发展战略和模式。国债政策的可持续性与财政风险是一个问题 的两个方面。可以根据相关原则确定度量国债政策可持续性的 指标；这些指标包括：赤字比率、国债负担率、国债利率、国债资 金的资产形成率、国债投资的收益率、银行不良资产比率、政府 对国有企业或公有部门的参与程度和养老金制度欠账规模。政 府资产净值提供了一个衡量政府债务偿还能力（可持续性）的尺 度。但是，仍然需要一些补充信息来完善“净值判定法”。债券利 率上升而价格下跌，政府要求延期或免除债务是政府债务危机 的重要标志。 自从 年我国实施积极财政政策 以来 ，国债政策可 持续性 的问题就成为人们关注 的焦 点。 目前 ，有关 国债政 策可持续性 问题 的研 究成果较 多，但对于其相关概念及理 论 问题仍缺 乏一个 明确 的认识 。这里，我们从 国债政策可 持续性 的概念人手 ，并就如何度量和评价 国债政策可持续 第 2 页 性问题进行讨论。 一、国债政策可持续性的内涵 （一）可持续性的独特意义 可持续性（ ）一词来 自拉 丁语 ，意 思是“维 持 下去 ”“能够 支撑 ”或“保 持 继续提 高 ”。可 持 续 性概 念 的 提 出与可持续发展 （ ）是密切联系 的，其 与环 境、生态、资源、人 口等 问题 密切 相 关；因此 ，可 持 续性有别于继续 （ 、连 续（ ）等词语 ，有 其独特的含义。应该说，要给可持续性作出一个明确的定义 是非常困难的，人们常常难 以真切把握可持续性的内涵和外 延。因为任何一种行为或活动，都不可能持续不断地进行下 去。在一个有限的世界中，它总会受到这样或那样的限制， 而这种限制条件也在不断变化 。在面 临这种 限制及其变化 时，人们总会意识到应该通过技术的进步和制度的创新来实 现新的行为和活动，从而实现下一个可持续性。正是 由于可 持续性概念的内涵和外延的不断变化，以及人们认识的有限 性，才使人们难 以在有限的时间范围内，准确把握可持续性 的内容。但是，这并不意味着我们无法认识到可持续性的实 质 。这里 需要认识到 的是 ，其一 ，通 常所说 的持续 ，只是在人 类现有 的认识水平上 的可预见的“持续 ”，现实世界还有许多 不确定和 尚未为人所知的东西；①其二，可持续性的定义不应 拘泥于当前的状态，而应定义出一个范围，在此范围内可 以 有较大的灵活性和丰富发展的可能性。 有关可持续性 的含义可 以从 以下几个方面去认识 ：第 第 3 页 一，可持续性 问题的公正性，即在满足需求与利益时，必须 体现 当代人与后代人在福利与资源分配上 的代 际公平 。世 界银行副行长萨拉格丁 （ 认 为：“可 持 续性 系指 留给后代人不少于当代人所拥有的机会 。”①在世界环境和 发展委员会 （ ）于 年发表的 《我们共同的未来》 的报告中，对可持续发展的经典界定是： “既满足当代人的 需 要 ，又 不 对 后 代 人 满 足 其 需要 的 能 力 构 成 危 害 的发 展 。”② 第二 ，可 持续 性 依赖 发展 ，发展才 能持 续 ，这 一 点对 于发展 中国家尤其重要 。穆拉辛格 （ 认为：可持