体育产业专题研究系列报告（开篇）-大体育，大未来：开启产业黄金十年.pdf

证 体育产业专题研究系列报告 （开篇） 券 研 究 大体育，大未来：开启产业黄金十年 报 告 / 2015 年3 月16 日 行 强于大市 （首次） 业 投资要点 研 究  黄金十年：制度红利与消费红利。2013 年中国体育（及相关）产业总产 中信证券研究部 / 出 1.1 万亿元、增加值 3563 亿元，预计 2014 年产业增加值突破 4000 亿 体 元。上述规模对应人均体育消费仅 27 美元（vs 全球平均 217 美元/年）， 鞠兴海 育 且其中近 80%用于鞋服等商品。未来十年，中国体育产业料将享受“制度 电话：021 行 放开”和“消费升级”的双重红利，顶层设计的目标为 2025 年总产值 5 邮件：juxh@ 业 万亿、增加值 2 万亿。制度红利推动下，赛事审批及转播权市场化将最终 执业证书编号：S1010510120059 提升整条赛事（尤其职业联赛）产业链价值。结合消费红利释放，料将实 郭毅 现人均体育消费大幅提升、消费结构向非商品领域扩散的转型调整。 电话：010  商业模式：内容提升与增强变现。体育产业链“内容制造/媒体传播/衍生 邮件：guoyi@ 品销售”的各环节主要变现方式包括：经纪、门票、转播权、赞助/广告、 执业证书编号：S1010514070005 商品及彩票。中国体育产业未来赛事价值提升是大势所趋，其中：职业联 薛缘 赛品牌资源排他，但内容提升难于一蹴而就，产业链前端的球员经纪/体 电话： 021 育营销有望率先发展；非联赛（职业商业赛/群众赛事）将方兴未艾，“品 邮件：xueyuan @ 牌化”运营结合系列复制将是最佳商业模式。此过程中，互联/移动互联 执业证书编号：S1010514080007 新媒体作为流量入口将具备更创新的变现方式实现价值的快速提升。而一 直都是主要变现方式的衍生品中，鞋服市场竞争格局已趋于稳定；体育彩 姜娅 票则料将全面受益国内（外）赛事兴起，尤其是互联/移动互联渗透率提 电话：021 升过程中，政策明晰后的互联网彩票有望再获爆发增长。 邮件：jiangya @ 执业证书编号：S1010510120056  资本力量：资源整合与内外对接。产业各环节内生发展之外，两大趋势将 与此并行：一