轻松读懂上市公司年报、中报、季报 胡世强主编.pdfVIP

第 1 页 第一章　　信息披露制度 上市公司信息质量 的保证 年报 、中报和季报是上市公司信息披露的主要载体 。它们全 面提供 了上市公司在一定期间的生产经营情况、经营成果、财务 状况和现金流量情况 。它们不仅反映了公司在 国际国内大环境 中 地位，也反映了公司在当前股市中的定位，在很大程度上制约了 上市公司股票的价格 。所 以，上市公司的年报 、中报和季报的真 实性、可靠性就显得非常重要 ，必须有相应 的制度予 以规范和约 束 ，这就是信息披露制度 。正是 由于上市公司的特殊性，使其信 息披露制度在证券市场 中的作用很重要 ，在证券法规体系 中的地 位也非常突出。信息披露制度是证券市场健康发展的重要条件 ， 也是上市公司信息质量的基本保证 。上市公司与信息披露制度密 不可分，是 由上市公司的特殊性所决定的。 一、上市公司的特殊性 上市公司是指所发行 的股票经 国务 院或者 国务 院授权证券管 理部 门批准在证券交 易所挂牌交 易的股份有 限公司 ，是股份有 限 公司 的一种特殊形式 。此外 ，还有公开发行股票但没有上市 的股 第 2 页 份有限公司和不公开发行股票 的股份有 限公司 。上市公司与其他 股份有限公司和企业相 比，具有 以下特殊性 ： （一）上市公司与证券市场关系密切化 由于上市公司的股票发行 、股票交 易、股权转让 、信息披露 等都必须在证券市场 中进行 ，因此 ，它们与证券市场 的关系 比其 他企业更密切 。上市公司的经营成果 、财务状况 、现金流量等 的 变化都将对证券市场产生较大 的影响。 （二）上市公司股份市场化 由于上市公司公开 向市场发行股票并在证券市场上交 易，因 此 ，这一特殊性不仅表现为公司的股票广泛流通 、股权分散 、股 东众多 ，而且还面对市场上成千上万 的股 民 （潜在 的投资者或潜 在 的股东 ）。在股票市场上 ，股票就是可供选购 的商 品，广大股 民，包括 已购买上市公司股票成为 了公司的股东和准备购 买公司 的股票作为潜在的公司股东的股 民都是股票市场上的股票买卖者 。 由于股票这种特殊商 品的质量无法外在表现 ，只能取决于外界看 不见摸不着 的内在盈利能力和财务状况 。而将公司的盈利能力和 财务状况等信息 向股 民们展示 的惟一途径就是利用定期报告公开 披露公司在生产经营 、风 险、经济与开发 、财务状况和经营成果 等多方面 的信息 ，让投资者和潜在 的投资者去分析 、判断公司的 经营状况 ，进而评估公司股票的 “质量 ”，为 自己买进或卖 出公司 股票作 出正确 的决策。 （三 ）上市公司信 息披 露制度化 国家有关证券市场信息披露 的法律法规主要是针对上市公司 的。按照 中国证监会 的规定 ，一个公司如果股票上市交 易，就必 须承担公开披露信息的义务 。这成为上市公司的显著特征之一 。 作为上市公司必须依法及 时披露各种信息，公司的年度报告 、中 第 3 页 期报告 、季度报 告 以及各种会计报表从编制 到公布 ，都将 受到严 格 的管制 。尽管上市公司披 露信息是有代价 的 （指上市公司在有 关媒体上披露信息是要付费的），但是投资者和潜在 的投资者使用 信息却是无偿 的 （指无须 向披露信息的公司付 费）。所 以，对上市 公司而 言 ，显著缺 乏披露信 息 的利益机制 。但 是 ，上市公司却必 须按照信 息披露 的有关规定 ，及 时详尽地披 露有关信 息 ，保证投 资者和潜在 的投资者都能公平地获得相关可靠的信息 。 （四 ）上 市 公 司价 值 市场 化 一个 公司在没有上市前 ，其 公司 的市场价值是无法准确获取 的 。公司一旦上市 ，其公司 的市场价值就可 以直接通过 公司股票 的市场价格获得 。上市公司 的价值 并不是一成不变 的 ，一个上市 公司的市场价值 实 际上是 随 自身股票价格在证券 市场上变化而变 化 的。而股票价格 的变化与其 公司 的经 营活动 、经营成果 、财务