票据专题报告系列之一：异军突起的票据市场.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 为何要关注票据？ 4 HYPERLINK \l _bookmark5 揭开票据的神秘面纱 6 HYPERLINK \l _bookmark6 票据的基本概念及分类 6 HYPERLINK \l _bookmark7 票据的一二级市场 6 HYPERLINK \l _bookmark10 商业银行表内外票据的区分 7 HYPERLINK \l _bookmark13 票据成为实体经济的重要融资渠道 9 HYPERLINK \l _bookmark14 票据的监管体系逐渐完善 9 HYPERLINK \l _bookmark16 电子化交易和票交所成立为票据提供了重要发展契机 9 HYPERLINK \l _bookmark18 票据成为民营企业、小微企业的重要融资渠道 10 HYPERLINK \l _bookmark21 票据利率影响因素与信用传导机制 11 HYPERLINK \l _bookmark25 2018 年票据火爆背后的原因：监管、银行与企业的平衡 14 HYPERLINK \l _bookmark26 缓解小微企业融资难、融资贵问题成为政策的重心 14 HYPERLINK \l _bookmark27 商业银行优化监管指标，满足监管要求 14 HYPERLINK \l _bookmark33 票据套利是多元利益诉求下的平衡点 17 HYPERLINK \l _bookmark35 票据市场的未来展望 18 HYPERLINK \l _bookmark36 票据的标准化与二级市场交易 18 HYPERLINK \l _bookmark38 票据 ABS 19 HYPERLINK \l _bookmark40 风险提示 20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1： 2018 年人民币贷款中仅票据同比稳步增长 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2： 2018 年票据在人民币贷款中的占比上升明显 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3： 票据利率在广谱利率中下行较快 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 4： 今年初以来，票据余额增长进一步加快 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 5： 票据签发、承兑及贴现流程示意图 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 6： 票据市场及业务分类一览 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 7： 票据贴现与表内票据 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 8： 未贴现承兑汇票与表外票据 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 9： 票据监管文件梳理 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 10： 票交所成立以来电票承兑与发生额 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 11： 票据直贴利率与短期贷款利率对比 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 12： 票据承兑和融资的主要参与主体为中小企业 (单位：亿元) 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 13： 直贴利率高于转贴利率 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 14： 票据直贴利率与 6M 中短期票据到期收益率 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 15： 票据转贴利率与 6M 同业存单发行利率 13 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 16： 商业银行使用票据熨平贷款波动 15 HYPERLINK \l _bookmark29 图表 17： 电子银票平均每笔承兑和贴现规模逐步下降 15 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 18： 央行新增再贴现规模 16 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 19： 存款增速不断下行 16 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 20： 银监会公布的商业银行存贷比持续上升 16 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 21： 结构性存款与票据套利 17 HYPERLINK \l _bookmark37 图表 22： 不同情形下票据的偿还顺序 18 HYPERLINK \l _bookmark39 图表 23： 票据 ABS 产品结构 20 为何要关注票据？ 2018 年以来，票据融资增长迅速，在人民币贷款中的比重稳步上升。截至 2018 年 1