德银-美股-石油行业-2017第四季度并购重组-20180129-35页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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德银-美股-石油行业-2017第四季度并购重组-20180129-35页.pdf

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Integrated Oil Deutsche Bank Markets Research Europe Industry Date North America Integrated Oil 29 January 201 Industrials Industry Update Integrated Oil 4Q17 MA Recap Ryan Todd MA likely to pick up in 1H18 following relatively dormant 2H17 Despite an oil price north of $60/bbl, we anticipate that the majority of our Research Analyst coverage stands ﬁrm (for the most part) on their 2018 capital outlook based +1-212-250-8342 on a $50-$55/bbl environment. That having been said, we note some operators David Fernandez (EOG/MRO) projecting to generate FCF ($1.2bn/$600mm at DB deck $56/$62 WTI/ Research Analyst Brent), have healthy balance sheets (ND/Cap 20% PF18), and a comparitive need +1-212-250-3191 for increasing Permian inventory depth. With 6 asset packages currently being marketed in the Permian Delaware (including BHPs 100k net acre position), we Joe McKay see MA likely increasing in 1H18 vs. a more measured transaction value pace Research Associate seen in 2H17 ($17bn in total value, down 66% vs. 1H17). +1-212-250-5717 With ~$4bn of incremental cash ﬂow at $60/$65, acreage pickups more likely Cheryl Kniatt While upstream operators have stressed capital discipline over the last couple Re