石油和化工行业：合成橡胶行业深度研究.pdf

行业研究报告 ● 石油和化工行业 2011 年8 月3 日 合成橡胶行业深度研究 推荐 维持评级 核心观点:  我国天胶对外依存度很大，合成橡胶为主要发展方向 分析师 我国天然橡胶消费量占全球的1/3 以上，对外依存度已超过80%， 裘孝锋 从 2001 年起就已经成为世界第一大天然橡胶进口国，天然橡胶资 ：qiuxiaofeng@ 源不足为我国合成橡胶发展提供市场机会。 执业证书编号：S0130511050001 合成橡胶下游产业需求强劲，我国合成橡胶产业快速发展，2003 李国洪 年以来合成橡胶产量复合增速达13.56%，2010 年产量达310 万吨， ：liguohong@ 创历史新高；到2011 年底我国合成橡胶产能将达380 万吨左右， 执业证书编号：S0130207091551 将超越美国成为世界最大合成橡胶生产国。 联系人：  我国已实现各大基本胶种的商业化生产 王 强 合成橡胶按用途分为通用型和特种型两类，通用合成橡胶是目前需 ：wangqiang_yj@ 求量最大的合成橡胶，占产量80%以上；2010 年我国卤化（溴化） 胡 昂 丁基橡胶和异戊橡胶实现工业化生产之后，丁苯橡胶(SBR)、顺丁 橡胶(BR)、乙丙橡胶(EPR)、氯丁橡胶(CR)、丁基橡胶(IIR)、丁腈 ：huang@ 橡胶(NBR)和异戊橡胶（IR ）等七大合成橡胶和包括被称为 “第三 代合成橡胶”的苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物（SBS ）在内的 相关研究 苯乙烯系嵌段共聚物(SBCs) 等基本胶种均实现了商业化生产。 《行业研究报告-化工行业- “锆”诉你一个春天的  高附加值品种和特种胶的市场空间大、前景看好 故事》 2011.07.22 我国合成橡胶发展不平衡，在已掌握核心技术的胶种的市场占有率 《行业简评报告-石化行业-丁二烯价格暴涨，利好 已达到 70%以上，普通的丁苯橡胶、顺丁橡胶、氯丁橡胶和 SBS 三公司》 2011.07.07 已开始呈现供大于求的态势，但国产合成橡胶的总体市场占有率仍 《氟化工深度报告：柳暗花明，景气将震荡上行； 在60%以下，尤其是技术整合难度较大的乙丙橡胶、异戊橡胶、丁 基橡胶和丁腈橡胶等市场占有率仍低于30%甚至才刚起步。 百尺竿头，价格创新高》 2011.07.05 《公司研究报告-桐昆股份（601233 ）-低估值的民 我国合成橡胶产业将从低级竞争走向高附加值的竞争，我们认为技 术门槛较高的丁基橡胶、乙丙橡胶、异戊橡胶和溶聚丁苯橡胶、稀 用涤纶长丝龙头》 2011.06.28 土系顺丁橡胶，以及其他特种胶的市场空间大，而且今年6 月发改 《公司简评报告-桐昆股份（601233 ）-民用涤纶长 委发布的产