美国P2P网络借贷平台发展及其对中国的启示基于Prosper和拍拍贷案例.docxVIP

美国P2P网络借贷平台发展及其对中国 的启示 基于Prosper和拍拍贷案例 闫琳 北京外国语大学商学院 摘要： 本文以屮美两国P2P网络借贷平台的快速发展为背景，基于Prosper和拍拍贷案 例分析了美国P2P网络借贷平台的发展及其对中国的启示。研究发现，两国P2P 网络借贷平台在征信机制、市场环境、运营模式、风险表现方面存在诸多差界， Prosper为个人和机构投资者提供的资产具有风险调整收益高、信息透明、久期 风险低等优势，但是网络借贷业务很容易受到外部经济条件及由此产生的趋势 性或不确定性的影响。结合我国情况的进一步分析表明：征信评级机制不完善会 削弱征信信息审核的准确性;担保机制的建立有助于平衡高利润和保本保息冃标; 建立权威的第三方评级机构有助于提高信用评级的准确性;征信系统、监管不足 乃至监管缺位等问题亟待关注。木文的研究结论对于完善我国的征信体系、平台 构架、平台监管具有重要的政策含义。 关键词： 融资约束;征信机制；运营模式;Prosper;拍拍贷; 作者简介：闫琳（1988-），山西晋城人，北京外国语大学商学院博士研究生， 研究方向为互联网金融。（北京100089） 一、引言 作为互联网金融的一种新兴业态融资模式，其发展的社会动因在于普遍存在的 融资难、融资贵问题，体现了金融的民主化和普惠性特征。美国P2P网络借贷的 商业模式经过大量的市场检验而更显成熟，其发展规模和速度均位居各国P2P 网络借贷行业的前列。相应地，我国在经过对国外P2P网络借贷实践进行学习消 化和本土化创新后，P2P网络借贷行业进入发展快车道，目前已经形成一定规 模。根据“网络借贷之家”统计，2016年我国P2P网络借贷行业的累计成交量 为20638. 72亿元，和比2015年全年增长了 110%,说明网络借贷行业获得了更 多的资金青睐，P2P网络借贷作为资产配置的一部分已是大势所趋。 自2007年拍拍贷作为第一家P2P网络借贷平台在上海市成立，我国P2P网络借 贷行业呈现出了井喷式的发展。根据拍拍贷的业绩报告，它在2016年全年成交 198. 78亿元，覆盖338万借款人和711万笔借款;截至当年12月，累计注册用 户数达到3261万，借款人数量占行业借款人总数38. 58%o 然而，中美两国P2P网络借贷行业虽具有行业共性，然内在生成逻辑并不相同， 特别是屮国P2P网络借贷行业在历史基础和征信环境方面与美国截然不同。本文 基于中美两国有代表性的P2P网络借贷平台一一拍拍贷和Prosper,分析两国 P2P网络借贷的征信机制、运营模式和风险，试图探讨两国P2P网络借贷内在生 成逻辑的区别，更好理解两国P2P网络借贷平台的差异，从而有助于预判我国 P2P网络借贷平台的发展趋势，为发展适合我国国情的P2P网络借贷运营模式和 监管政策提供参考。 二、对美国P2P网络借贷平台发展的基本情况解析 美国P2P网络借贷平台的蓬勃发展有其特殊的时代背景。一是Web2. 0的兴起为 P2P网络借贷平台的搭建提供了技术支持。二是自2000年以后美国经济开始下 行，加之2008年全球金融危机的影响，传统银行面临生存危机，幸存的金融机 构进一步收紧信贷，从而降低了低收入群体通过银行获取贷款的可能性，同时 提供了更趋保守的利率，使得借贷双方都有意愿寻找其他替代方法获取借款及 寻求投资机会。另一方面，由于P2P网络借贷平台的投资具备低门槛、开放性和 相对透明等特征，降低了信息不对称程度，赢得了投资者的信任，借贷双方投 融资效率更高，成本更低廉。在这种背景下，2005年上线的Prosper和2007年 上线的Lending Club在美国迅速发展，占据了市场份额的98% （李逸凡， 2014）。以Prosper为例，它是美国网络借贷行业的开创者，其服务宗旨是让借 款人能以可承受的利率获取贷款，并向投资者提供有吸引力的风险调整收益率。 根据Prosper的年度报告，它在2016年累计向借款人发放贷款22亿美元，自 2006年成立以来累计向借款人发放贷款83亿美元。 Prosper提供的网络借贷模式相对传统的银行贷款，具有一些关键优势:一是实 现有效资金供求的充分对接;二是在线操作极大减少了对物理设施的需求并提高 了便利性;三是数据和技术驱动的自动化，提高了效率并提供了更好的客户体 验。它没有实体的经营场所，无需承担与基础设施相关的费用，完全靠数据和技 术实现自动化操作和效率提升。通过核实借款人身份，并结合公共和专有数据来 评估借款人的信用风险状况，使用专有技术实现一些贷款申请和服务的自动化 操作，如借款人申请程序、数据收集、承保、贷款资金、投资和服务、合规性及 真实性检测。因此，它的定价总体上比未偿还信用卡余额和无担保分期贷款要低; 作出贷款决策和实现贷款发放的效率