医药行业研发外包（CRO）子行业深度报告：药企加速转型创新，CRO进入黄金时代.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 行业概览：CRO 提升药企研发效率 1 HYPERLINK \l _bookmark1 CRO 服务药品全研发周期 1 HYPERLINK \l _bookmark5 专业化和高效率是 CRO 核心价值 2 HYPERLINK \l _bookmark10 从价格到价值，CRO 的三种外包模式 3 HYPERLINK \l _bookmark13 行业分析：龙头企业有望强者恒强 4 HYPERLINK \l _bookmark14 全球 CRO 行业市场规模近 500 亿美元 4 HYPERLINK \l _bookmark18 渗透率提升是全球 CRO 行业主要驱动因素 5 HYPERLINK \l _bookmark35 龙头企业先发优势明显，竞争格局稳定 10 HYPERLINK \l _bookmark42 海外龙头如何诞生——以昆泰为例 14 HYPERLINK \l _bookmark52 当前机遇：国内药企转型创新引爆 CRO 需求 18 HYPERLINK \l _bookmark53 国内 CRO 成长于离岸外包，龙头格局已清晰 18 HYPERLINK \l _bookmark59 创新环境持续优化，研发积极性不断提升 19 HYPERLINK \l _bookmark64 带量采购有望进一步提升行业景气度 21 HYPERLINK \l _bookmark73 对 Biotech 一级市场融资保持乐观预期 25 HYPERLINK \l _bookmark78 内资需求增速有望达 30%，龙头企业优先获益 27 HYPERLINK \l _bookmark84 行业估值与标的筛选 29 HYPERLINK \l _bookmark85 CRO 黄金发展期应享受估值溢价 29 HYPERLINK \l _bookmark89 创新浪潮对 CRO 业绩弹性分析 30 HYPERLINK \l _bookmark94 风险因素 32 HYPERLINK \l _bookmark96 行业评级、投资策略及重点公司推荐 33 HYPERLINK \l _bookmark97 行业评级 33 HYPERLINK \l _bookmark98 投资策略 33 HYPERLINK \l _bookmark100 重点公司推荐 35 插图目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图 1：新药发现各环节外包比例 2 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2：临床试验各环节外包比例 2 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：CRO 介入缩短药品研发时间 2 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：CRO 与药企临床各阶段所需时间比较（周） 2 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：药企选择 CRO 服务原因占比 3 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：药企选择 CRO 优先考虑因素 3 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：药企和 CRO 合作的三种模式 4 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：各种合作模式在研发各环节的使用比例 4 HYPERLINK \l _bookmark16 图 9：各区域 CRO 行业规模及增速 5 HYPERLINK \l _bookmark17 图 10：全球各区域 CRO 市场占比 5 HYPERLINK \l _bookmark19 图 11：2001-2018 年药企研发管线数 6 HYPERLINK \l _bookmark20 图 12：2004-2017 年 FDA 接收的 IND 数量 6 HYPERLINK \l _bookmark21 图 13：2017-2018 年全球新药研发管线变化 6 HYPERLINK \l _bookmark22 图 14：2013-2024E 全球药品研发支出及预测 6 HYPERLINK \l _bookmark23 图 15：全球 CRO 行业渗透率变化 7 HYPERLINK \l _bookmark24 图 16：新药研发成本 7 HYPERLINK \l _bookmark25 图 17：平均每个新药申请的研发费用 7 HYPERLINK \l _bookmark26 图 18：2013-2017 年新靶点发现数量 8 HYPERLINK \l _bookmark27 图 19：新药研发成功率在不断下降 8 HYPERLINK \l _bookmark28 图 2