包装印刷行业深度研究报告：龙头企业受益两片罐整合，未来差异化产品是看点.docxVIP

：证监许可（ ：证监许可（20 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、两片罐市场快速发展，啤酒及软饮料成为主要动因 4 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 HYPERLINK \l _bookmark2 （一）啤酒罐化率提升是两片罐行业发展主要动因 5 HYPERLINK \l _bookmark6 （二）供给端两片罐行业整合出清仍有空间 6 HYPERLINK \l _bookmark9 二、行业内企业客户集中度较高，行业整合进程加快，产业链议价权有望提升 7 HYPERLINK \l _bookmark11 （一）贴近客户布局与核心客户相互依托深度合作 7 HYPERLINK \l _bookmark13 （二）原材料成本近期调整明显 8 HYPERLINK \l _bookmark16 （三）行业整合进程加快，产业链议价权有望提升 8 HYPERLINK \l _bookmark18 三、龙头上市公司稳健发展，行业集中度提升成为主线 10 HYPERLINK \l _bookmark23 （一）奥瑞金：收购波尔亚太中国业务，夯实行业龙头地位 10 HYPERLINK \l _bookmark25 （二）中粮包装：综合性消费品金属包装龙头 11 HYPERLINK \l _bookmark29 （三）宝钢包装：专注两片罐生产，受益于两片罐集中度提升明晰 12 HYPERLINK \l _bookmark33 （四）昇兴股份：收购太平洋制罐国内业务 13 HYPERLINK \l _bookmark35 四、两片罐行业渐次整合，未来差异化产品是看点 15 HYPERLINK \l _bookmark36 五、风险提示 15 ：证监许可（ ：证监许可（20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1：两片罐及三片罐行业用途 4 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：我国啤酒产量逐年提高 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3：我国啤酒产量逐年提高 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4：我国罐头产量逐年提升 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5：两片罐销售价格 2017 年触底 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6：三片罐销售价格保持稳定 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 7：各公司前五大客户占销售比例 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 8：各金属包装公司主要客户 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 9：铝价近期调整明显 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 10：镀锡板价格近期调整明显 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 11：近年行业内较大的收购项目 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 12：主要企业营业收入（亿元）对比 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 13：主要企业毛利率（%）对比 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 14：主要企业期间费用率（%）对比 10 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 15：主要企业财务费用（%）对比 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 16：奥瑞金红牛销售额及占总销售额比例 11 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 17：主要企业营业收入（亿元）对比 12 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 18：马口罐与铝罐销售额（亿元） 12 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 19：中粮包装三片饮料罐与二片饮料罐销售数（亿罐） 12 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 20：主要企业营业收入（亿元）对比 13 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 21：马口罐与铝罐销售额（亿元） 13 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 22：中粮包装三片饮料罐与二片饮料罐销售数（亿罐） 13 HYPERLINK \l _bookmark34 图表 23：昇兴股份主要业务收入 14 ：证监许可（ ：证监许可（20 一、两片罐市场快速发展，啤酒及软饮料成为主要动因 金属包装是包装工业重要组成部分，主要的包装材料为钢材和铝材，2017 年全国规模以上金属包装企业实现主营业务收入