钢铁行业三月行业动态报告：钢铁行业景气度回落，基建加码关注钢材需求.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、宏观经济下行压力较大，钢铁行业景气度下滑 3 HYPERLINK \l _bookmark1 （一）钢铁行业在国民经济中的地位、占比及行业概述 3 HYPERLINK \l _bookmark4 （二）GDP 增速放缓，钢材需求减弱，行业景气度下滑 4 HYPERLINK \l _bookmark9 （三）行业政策围绕持续改善供需关系 5 HYPERLINK \l _bookmark10 （四）行业利润拐点将至，行业景气度回落 6 HYPERLINK \l _bookmark11 行业利润增速下滑，运行拐点逐渐显现 6 HYPERLINK \l _bookmark13 杜邦分析：供改以来 ROE 逐渐提升，下行压力较大 6 HYPERLINK \l _bookmark15 财务数据分析：行业毛利率供改之后首次大幅度下滑，景气度大幅度回落 7 HYPERLINK \l _bookmark17 二、钢铁行业处于成熟期，供需关系尚需持续改善 8 HYPERLINK \l _bookmark18 （一）中长期钢材需求韧性仍存 8 HYPERLINK \l _bookmark21 （二）行业成熟，产业结构优化、技术研发和管理升级或成突破口 10 HYPERLINK \l _bookmark22 钢铁行业同质化强，且具备强周期大宗属性，受宏观经济影响相对较大 10 HYPERLINK \l _bookmark23 公司根据自身特点形成产业特色 10 HYPERLINK \l _bookmark24 （三）去产能边际影响减弱，总产能控制转向优化产能结构 10 HYPERLINK \l _bookmark28 （四）未来方向：产业升级、兼并重组、融合新技术和国际合作 12 HYPERLINK \l _bookmark29 继续产能控制、巩固环保成果 12 HYPERLINK \l _bookmark30 改善产业“北重南轻”局面 12 HYPERLINK \l _bookmark31 促进优质企业联合及重组，达成资源优化配置 12 HYPERLINK \l _bookmark32 产业升级融合新技术、新模式和新业态 12 HYPERLINK \l _bookmark33 4.国际产业形势：产能转向中印东南亚，传统钢铁强国优势仍存 12 HYPERLINK \l _bookmark34 三、行业面临的问题及建议 13 HYPERLINK \l _bookmark35 （一）现存问题 13 HYPERLINK \l _bookmark36 优质品位矿产资源被国外垄断 13 HYPERLINK \l _bookmark37 下游需求下降加剧产能过剩矛盾 13 HYPERLINK \l _bookmark38 低端产能过剩，中高端特钢技术、产能不足 13 HYPERLINK \l _bookmark39 “双反”政策对出口产生不利影响 14 HYPERLINK \l _bookmark40 （二）建议及对策 14 HYPERLINK \l _bookmark41 收购国外优质矿山，与国际巨头建立合作关系 14 HYPERLINK \l _bookmark42 持续优化供需关系，巩固供给侧改革成果 14 HYPERLINK \l _bookmark43 优化产业结构 14 HYPERLINK \l _bookmark44 科技创新发展高端特钢及高端板材 14 HYPERLINK \l _bookmark45 四、钢铁行业在资本市场中的发展情况 14 HYPERLINK \l _bookmark46 （一）钢铁行业市值占比下降：上市家数 33 家， A 股市值占比降低 14 HYPERLINK \l _bookmark47 （二）2017 年至今板块表现弱于沪深 300，估值处于历史较低位置 15 HYPERLINK \l _bookmark50 （三）板块表现同质化较大，行业估值介于美股和港股行业估值 16 HYPERLINK \l _bookmark52 五、投资建议及股票池 16 HYPERLINK \l _bookmark53 （一）投资建议 16 HYPERLINK \l _bookmark54 （二）股票池： 17 HYPERLINK \l _bookmark56 六、风险提示 17 HYPERLINK \l _bookmark57 七、附录 17 一、宏观经济下行压力较大，钢铁行业景气度下滑 （一）钢铁行业在国民经济中的地位、占比及行业概述 钢铁行业主要是指生产销售钢铁产品的行业。钢铁是铁与 C（碳）